上交所科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)定于11月4日召開(kāi)2020年第96次上市委員會(huì)審議會(huì)議，審議蘇州和林微納科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱和林科技)的首發(fā)上市申請(qǐng)。

和林科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為微型精密電子零部件和元器件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。公司擬發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股，占本次發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機(jī)構(gòu)為華菁證券有限公司。

公司擬募集資金32,725.78萬(wàn)元，其中14,106.13萬(wàn)元用于微機(jī)電(MEMS)精密電子零部件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，7619.65萬(wàn)元用于半導(dǎo)體芯片測(cè)試探針擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，11,000萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。而截至2019年末，和林科技總資產(chǎn)為15,644.27萬(wàn)元，此次上市募資金額是公司總資產(chǎn)的兩倍。

招股書(shū)披露，駱興順直接持有公司51%的股份，并通過(guò)蘇州和陽(yáng)間接控制公司8%的股份，合計(jì)控制公司59%的股份。駱興順為公司的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，為公司的實(shí)際控制人。駱興順為中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)。

其他直接持有公司5%以上股份的主要股東為錢曉晨、馬洪偉、蘇州和陽(yáng)(員工持股平臺(tái))、余方標(biāo)、崔連軍以及贛州蘭石(股權(quán)投資企業(yè))，前述股東分別持有和林科技13%、8%、8%、5%、5%和5%的股份。

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司營(yíng)業(yè)收入分別為9314.55萬(wàn)元、11,460.94萬(wàn)元、18,946.47萬(wàn)元和8563.20萬(wàn)元，公司凈利潤(rùn)分別為2492.08萬(wàn)元、2710.08萬(wàn)元、1296.83萬(wàn)元和2180.62萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)分別為2493.96萬(wàn)元、2667.35萬(wàn)元、5264.32萬(wàn)元和2155.43萬(wàn)元。

2018年、2019年，和林股份的營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)23.04%、65.31%，凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)8.75%、-52.15%，扣非凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)6.99%、97.36%。和林科技稱，2019年度由于計(jì)提了3995.20萬(wàn)元的股份支付費(fèi)用，因而對(duì)公司凈利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。

2017年至2020年上半年，和林科技銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為9557.74萬(wàn)元、11,139.94萬(wàn)元、15,579.85萬(wàn)元和9331.18萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1941.29萬(wàn)元、1988.07萬(wàn)元、4385.38萬(wàn)元和2672.81萬(wàn)元。

公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)差距較大，和林科技稱主要的因素是存貨的增加，經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收與應(yīng)付項(xiàng)目的變動(dòng)以及2019年度確認(rèn)大額股份支付等。

2020年1-9月，和林科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14,843.91萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.26%，凈利潤(rùn)為3759.50萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.12%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)3740.85萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.18%。

2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，來(lái)自公司前五名客戶的銷售收入占和林科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為84.90%、75.82%、72.86%和66.66%。

其中，和林科技向第一大客戶歌爾股份的銷售金額分別為3945.61萬(wàn)元、5360.62萬(wàn)元、8901.80萬(wàn)元和4066.13萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為42.45%、46.95%、47.54%和48.20%，占比較高，且存在進(jìn)一步增加的風(fēng)險(xiǎn)。

2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，和林科技的研發(fā)投入分別為699.19萬(wàn)元、903.46萬(wàn)元、1161.12萬(wàn)元和613.96萬(wàn)元，三年合計(jì)2763.77萬(wàn)元。各期研發(fā)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為7.51%、7.88%、6.13%和7.17%，2019年公司研發(fā)投入占比下滑1.75個(gè)百分點(diǎn)。同期可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值為5.44%、5.58%、6.19%和5.41%。

2017年至2020年上半年，和林科技的產(chǎn)品中精微屏蔽罩產(chǎn)品占比最高，各期收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為65.29%、70.08%、67.29%和69.15%，是其收入來(lái)源最主要的產(chǎn)品，產(chǎn)品機(jī)構(gòu)較為單一。

2017年至2020年上半年，和林科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為51.47%、45.90%、47.34%和43.20%，總體呈下降趨勢(shì)。

2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末，和林科技的資產(chǎn)總額分別為7803.72萬(wàn)元、10,869.57萬(wàn)元、15,644.27萬(wàn)元和16,617.69萬(wàn)元，其中貨幣資金分別為679.80萬(wàn)元、923.16萬(wàn)元、298.79萬(wàn)元及1,921.55萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為14.47%、13.72%、2.93%及17.96%。

2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末，和林科技的負(fù)債總額分別為3126.14萬(wàn)元、3481.91萬(wàn)元、5554.41萬(wàn)元及4347.20萬(wàn)元。其中流動(dòng)負(fù)債分別為2526.14萬(wàn)元、2866.78萬(wàn)元、5386.93萬(wàn)元和4193.21萬(wàn)元，占比80.81%、82.33%、96.98%和96.46%。

公司流動(dòng)負(fù)債主要由應(yīng)付賬款和應(yīng)付職工薪酬構(gòu)成。2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末，公司應(yīng)付賬款余額分別為1727.43萬(wàn)元、2275.25萬(wàn)元、4320.27萬(wàn)元及3533.59萬(wàn)元，主要為日常的原材料、外協(xié)加工服務(wù)、工程及設(shè)備采購(gòu)款項(xiàng)等。

上述同期，公司應(yīng)付職工薪酬余額分別為395.68萬(wàn)元、413.57萬(wàn)元、799.02萬(wàn)元及379.71萬(wàn)元，整體呈逐年上升趨勢(shì)。

2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為3054.01萬(wàn)元、4328.23萬(wàn)元、5881.38萬(wàn)元及4724.08萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為32.79%、37.77%、31.04%及55.17%。

2018年末及2019年末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別較上年末增長(zhǎng)41.72%和35.88%，快速增長(zhǎng)。

截至2020年6月30日，公司應(yīng)收賬款余額前五名客戶合計(jì)期末余額為3623.47萬(wàn)元。截至2020年9月24日，前述前五名客戶的期后回款金額為2531.62萬(wàn)元。

2017年至2020年上半年各期末，和林科技的公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.36、3.10、3.71及3.23，同行業(yè)可比公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值分別為3.18、3.03、2.81和2.56。

2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末，和林科技的存貨金額分別為789.54萬(wàn)元、1391.56萬(wàn)元、2042.96萬(wàn)元及2666.77萬(wàn)元，其中2020年6月末相對(duì)2019年末存貨的賬面價(jià)值增長(zhǎng)了30.53%，2019年末同比增長(zhǎng)46.81%，2018年末同比增長(zhǎng)76.25%。

2017年至2020年上半年，和林科技的存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.55、5.66、5.74和4.07，同行業(yè)可比公司的存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為4.46、4.80、4.68和5.44。

值得關(guān)注的是，和林科技的控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理駱興順，公司董事、副總經(jīng)理、精微探針事業(yè)部總經(jīng)理劉志巍，董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事會(huì)秘書(shū)江曉燕，均曾在樓氏電子(蘇州)有限公司任職。

而2017年至2019年，樓氏集團(tuán)分別位列公司的第二、第二、第四大客戶。2017年至2020年上半年，公司對(duì)其銷售收入分別為1613.33萬(wàn)元、1332.60萬(wàn)元、934.68萬(wàn)元和170.76萬(wàn)元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為17.36%、11.67%、4.99%和2.02%。

另?yè)?jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》報(bào)道，2019年11月1日，和林科技的股東程巨潤(rùn)與董事馬洪偉、副總經(jīng)理錢曉晨一起，分別把所持公司4%、2%、2%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給和林科技員工持股平臺(tái)——蘇州和陽(yáng)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為8.33元/每份出資額，整體估值為1.5億元。

2019年11月15日，和林科技股東程巨潤(rùn)又分別向贛州市蘭石創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)和余方標(biāo)轉(zhuǎn)讓其持有的公司5%股權(quán)(對(duì)應(yīng)90萬(wàn)元出資額)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款2000萬(wàn)元，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為22.22元/每份出資額。程巨潤(rùn)在和林科技申請(qǐng)上市前退出，時(shí)間點(diǎn)顯得較為“蹊蹺”。

另外，程巨潤(rùn)2000萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓5%股權(quán)，推算和林科技的整體估值約為4億元。據(jù)梧桐樹(shù)下V稱，和林科技2020年1-9月凈利潤(rùn)相比同期僅增長(zhǎng)10.18%，增長(zhǎng)速度有限，公司一級(jí)市場(chǎng)估值應(yīng)不超過(guò)10億元。但公司本次發(fā)行上市選擇申請(qǐng)適用《科創(chuàng)板上市規(guī)則》第2.1.2條第(一)項(xiàng)的規(guī)定，需滿足“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元”的要求。

2019年，和林科技先后3次進(jìn)行現(xiàn)金分紅，合計(jì)股利分配金額為2589.81萬(wàn)元。

微型精密電子零部件企業(yè)沖刺科創(chuàng)板

和林科技成立于2012年6月18日，主營(yíng)業(yè)務(wù)為微型精密電子零部件和元器件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，目前產(chǎn)品主要包括微機(jī)電(MEMS)精微電子零部件系列產(chǎn)品以及半導(dǎo)體芯片測(cè)試設(shè)備用探針系列產(chǎn)品。

其中，微機(jī)電(MEMS)精微電子零部件系列產(chǎn)品主要包括精微屏蔽罩、精密結(jié)構(gòu)件以及精微連接器及零部件。

招股書(shū)披露，駱興順直接持有公司51%的股份，并通過(guò)蘇州和陽(yáng)間接控制公司8%的股份，合計(jì)控制公司59%的股份。駱興順為公司的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，為公司的實(shí)際控制人。駱興順為中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)。

其他直接持有公司5%以上股份的主要股東為錢曉晨、馬洪偉、蘇州和陽(yáng)(員工持股平臺(tái))、余方標(biāo)、崔連軍以及贛州蘭石(股權(quán)投資企業(yè))，前述股東分別持有和林科技13%、8%、8%、5%、5%和5%的股份。

2019年公司凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司營(yíng)業(yè)收入分別為9314.55萬(wàn)元、11,460.94萬(wàn)元、18,946.47萬(wàn)元和8563.20萬(wàn)元，公司凈利潤(rùn)分別為2492.08萬(wàn)元、2710.08萬(wàn)元、1296.83萬(wàn)元和2180.62萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)分別為2493.96萬(wàn)元、2667.35萬(wàn)元、5264.32萬(wàn)元和2155.43萬(wàn)元。

2018年、2019年，和林股份的營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)23.04%、65.31%，凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)8.75%、-52.15%，扣非凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)6.99%、97.36%。

和林科技稱，2019年度由于計(jì)提了3995.20萬(wàn)元的股份支付費(fèi)用，因而對(duì)公司凈利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。

2017年至2020年上半年，和林科技銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為9557.74萬(wàn)元、11,139.94萬(wàn)元、15,579.85萬(wàn)元和9331.18萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1941.29萬(wàn)元、1988.07萬(wàn)元、4385.38萬(wàn)元和2672.81萬(wàn)元。

公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)差距較大，和林科技稱主要的因素是存貨的增加，經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收與應(yīng)付項(xiàng)目的變動(dòng)以及2019年度確認(rèn)大額股份支付等。

公司2020年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14,843.91萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.26%，凈利潤(rùn)為3759.50萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.12%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)3740.85萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.18%。

大客戶歌爾股份銷售額占比近半

2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，來(lái)自公司前五名客戶的銷售收入占和林科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為84.90%、75.82%、72.86%和66.66%。

其中，和林科技向第一大客戶歌爾股份的銷售金額分別為3945.61萬(wàn)元、5360.62萬(wàn)元、8901.80萬(wàn)元和4066.13萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為42.45%、46.95%、47.54%和48.20%，占比較高，且存在進(jìn)一步增加的風(fēng)險(xiǎn)。

和林科技表示，由于MEMS產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)集中度較高，目前公司與下游客戶的合作關(guān)系較為穩(wěn)定，單如果未來(lái)歌爾股份等主要客戶的技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)布局和采購(gòu)政策等業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)生重大變化，導(dǎo)致對(duì)公司相應(yīng)產(chǎn)品需求下降，將可能對(duì)公司整體業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

2019年研發(fā)占比下滑

2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，和林科技的研發(fā)投入分別為699.19萬(wàn)元、903.46萬(wàn)元、1161.12萬(wàn)元和613.96萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為7.51%、7.88%、6.13%和7.17%。

其中在2019年，公司研發(fā)投入占比下滑1.75個(gè)百分點(diǎn)。

2017年至2020年上半年，同行業(yè)可比公司的研發(fā)費(fèi)用率均值為5.44%、5.58%、6.19%和5.41%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一

2017年至2020年上半年，和林科技的產(chǎn)品中精微屏蔽罩產(chǎn)品占比最高，各期收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為65.29%、70.08%、67.29%和69.15%，是其收入來(lái)源最主要的產(chǎn)品。

2017年至2020年上半年，公司精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為24.35%、18.50%、15.16%和6.71%。該類產(chǎn)品主要客戶為樓氏電子及亞德諾半導(dǎo)體，二者收入占各期精密結(jié)構(gòu)件收入比重分別為78.22%、57.62%、71.40%和47.09%。

半導(dǎo)體芯片測(cè)試探針產(chǎn)品作為和林科技自2018年起實(shí)現(xiàn)銷售的新業(yè)務(wù)，2018年至2020年上半年其占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為4.28%、10.46%和16.65%。

和林科技稱，公司精微屏蔽罩產(chǎn)品主要應(yīng)用于MEMS麥克風(fēng)產(chǎn)品領(lǐng)域，未來(lái)若因終端需求放緩、公司未能及時(shí)緊跟技術(shù)迭代步伐、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期等因素，導(dǎo)致公司的精微屏蔽罩產(chǎn)品市場(chǎng)需求下降，將可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

此外，公司精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)中主要產(chǎn)品為外購(gòu)機(jī)加工件類產(chǎn)品和磁軛類產(chǎn)品，2017年至2020年上半年，公司精密結(jié)構(gòu)件收入變化受上述兩大類產(chǎn)品收入變化影響較大，產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)較為單一。

關(guān)鍵詞： 和林科技 研發(fā)費(fèi)