1個(gè)月內(nèi)2次分紅 合計(jì)逾億元

2017年9月，帥豐電器在1個(gè)月內(nèi)2度分紅，合計(jì)分紅達(dá)1.06億元。

根據(jù)2017年9月8日召開(kāi)的臨時(shí)股東會(huì)決議，公司以2016年底的滾存未分配利潤(rùn)向全體股東分配現(xiàn)金紅利5000.00萬(wàn)元。

2017年9月26日召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)，以截至2017年8月31日前公司滾存的未分配利潤(rùn)再次向全體股東分紅，分紅金額為5600.00萬(wàn)元。

3起工傷訴訟達(dá)成和解 賠付3前員工18萬(wàn)

帥豐電器招股意向書(shū)披露了6起法律訴訟，其中3起為因勞動(dòng)爭(zhēng)議訴訟，系由發(fā)行人前員工在發(fā)生工傷后提起，3起勞動(dòng)爭(zhēng)議訴訟，均由法院調(diào)解，以帥豐電器共支付3前員工18.03萬(wàn)元的費(fèi)用達(dá)成和解。

“(2019)浙0683民初1062號(hào)”顯示，發(fā)行人原員工李代信因工傷于2019年1月向發(fā)行人住所地人民法院提起勞動(dòng)爭(zhēng)議訴訟，要求：(1)解除雙方之間的勞動(dòng)關(guān)系;(2)協(xié)助原告領(lǐng)取工傷保險(xiǎn)費(fèi)用;(3)支付停工留薪期工資、各項(xiàng)補(bǔ)助金、護(hù)理費(fèi)、交通費(fèi)等共計(jì)52,337.90元，以及解除勞動(dòng)合同的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金6,000.00元。

裁判/調(diào)解結(jié)果：經(jīng)法院調(diào)解，雙方達(dá)成調(diào)解協(xié)議，解除勞動(dòng)關(guān)系，并由發(fā)行人支付原告一次性傷殘補(bǔ)助金、一次性工傷醫(yī)療補(bǔ)助金共計(jì)45,746.32元;以及一次性支付停工留薪期工資、一次性就業(yè)補(bǔ)助金、護(hù)理費(fèi)、交通費(fèi)、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金共計(jì)45,000.00元。

執(zhí)行情況：發(fā)行人已全額支付相關(guān)款項(xiàng)。

“(2017)浙0683民初10077號(hào)”顯示，發(fā)行人原員工謝太會(huì)因工傷于2017年11月向發(fā)行人住所地人民法院提起勞動(dòng)爭(zhēng)議訴訟，要求支付停工留薪期工資、各項(xiàng)補(bǔ)助金、護(hù)理費(fèi)、伙食費(fèi)、鑒定費(fèi)等共計(jì)50,205.35元。

裁判/調(diào)解結(jié)果：經(jīng)法院調(diào)解，雙方達(dá)成調(diào)解協(xié)議，發(fā)行人支付停工留薪期工資、各項(xiàng)補(bǔ)助金、護(hù)理費(fèi)、伙食費(fèi)、鑒定費(fèi)等共計(jì)41,000元。

執(zhí)行情況：發(fā)行人已全額支付相關(guān)款項(xiàng)。

“(2016)浙0683民初3942號(hào)”顯示，發(fā)行人原員工賴洪強(qiáng)因工傷于2016年6月向發(fā)行人住所地人民法院提起勞動(dòng)爭(zhēng)議訴訟，要求：(1)解除雙方之間的勞動(dòng)關(guān)系;(2)一次性支付停工留薪期工資、各項(xiàng)補(bǔ)助金、護(hù)理費(fèi)、鑒定費(fèi)等共計(jì)53,468.73元。

裁判/調(diào)解結(jié)果：經(jīng)法院調(diào)解，雙方達(dá)成調(diào)解協(xié)議，解除勞動(dòng)關(guān)系，并由發(fā)行人支付原告停工留薪期工資、各項(xiàng)補(bǔ)助金、護(hù)理費(fèi)、鑒定費(fèi)等共計(jì)48,550元。

執(zhí)行情況：發(fā)行人已全額支付相關(guān)款項(xiàng)。

“(2016)浙0683民初6905號(hào)”顯示，發(fā)行人原經(jīng)銷(xiāo)商杜彬因2014年度經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議的履行及發(fā)行人依據(jù)協(xié)議單方終止經(jīng)銷(xiāo)關(guān)系存在異議，遂于2016年10月在發(fā)行人住所地人民法院提起合同糾紛訴訟。要求：(1)確認(rèn)雙方2015年度存在經(jīng)銷(xiāo)關(guān)系并簽署了經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議;(2)發(fā)行人按原價(jià)返還其剩余產(chǎn)品的貨款及相關(guān)費(fèi)用，包括運(yùn)輸費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi);(3)發(fā)行人承擔(dān)本案訴訟費(fèi)用及杜彬因訴訟產(chǎn)生的差旅費(fèi)、誤工費(fèi)及相關(guān)費(fèi)用。

裁判/調(diào)解結(jié)果：一審法院判決原告返還相關(guān)產(chǎn)品，并由發(fā)行人相應(yīng)返還貨款125,690元;駁回原告的其余訴訟請(qǐng)求。該案經(jīng)一審判決后，原告向紹興市中級(jí)人民法院、浙江省高級(jí)人民法院分別提起了上訴和再審申請(qǐng)(案號(hào)為(2017)浙06民終1720號(hào)、(2017)浙民申2301號(hào))，經(jīng)法院二審及再審，均作出了維持原一審判決和裁定。

執(zhí)行情況：發(fā)行人已全額支付相關(guān)款項(xiàng)。

“(2016)黑02民初86號(hào)”顯示，原告帥豐電器因被告龍沙區(qū)二輕市場(chǎng)地豐散熱器商店侵害發(fā)行人商標(biāo)，遂于2016年7月向齊齊哈爾市中級(jí)人民法院提起訴訟。要求：(1)立即停止侵害第6069102號(hào)、第1920189號(hào)、第9997839號(hào)注冊(cè)商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)的行為;(2)立即停止在其商店門(mén)頭上使用”帥豐集成灶”進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的行為;(3)立即停止在店內(nèi)使用帶有帥豐商標(biāo)的其他宣傳物或資料;(4)賠償發(fā)行人經(jīng)濟(jì)損失5萬(wàn)元;(5)案件受理費(fèi)由被告負(fù)擔(dān)。

裁判/調(diào)解結(jié)果：一審駁回發(fā)行人的訴訟請(qǐng)求。該案經(jīng)一審判決后，發(fā)行人向黑龍江省高級(jí)人民法院提起上訴(案號(hào)為(2017)黑民終59號(hào))，二審判決①撤銷(xiāo)一審判決;②被告立即停止在其商店門(mén)頭、外墻壁等處使用發(fā)行人商標(biāo)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的行為;③被告賠償原告損失10,000元。經(jīng)二審判決后，被告不服，向最高人民法院提起再審，最高院駁回其再審申請(qǐng)。

執(zhí)行情況：被告未再使用發(fā)行人注冊(cè)商標(biāo)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

“(2017)浙0683民初558號(hào)”顯示，原告帥豐有限因被告劉田、張小杭、浙江美大節(jié)能電器銷(xiāo)售有限公司、鐘傳良、儲(chǔ)正東、常運(yùn)龍、劉素娟、黃波參與指示、制作、傳播虛假視頻，侵害了公司的商業(yè)信譽(yù)與商品聲譽(yù)，故向法院起訴，要求：(1)被告在全國(guó)性媒體及互聯(lián)網(wǎng)上公開(kāi)聲明相關(guān)視頻系捏造、散布的虛假視頻，并公開(kāi)向原告帥豐有限賠禮道歉;(2)被告共同賠償原告帥豐有限經(jīng)濟(jì)損失154.04萬(wàn)元。

裁判/調(diào)解結(jié)果：根據(jù)(2015)紹嵊刑初字第19號(hào)《刑事判決書(shū)》及發(fā)行人說(shuō)明，被告劉田、張小杭因犯損害商業(yè)信譽(yù)罪，已被法院分別判處有期徒刑并處以相應(yīng)罰金，因此發(fā)行人不再提起民事訴訟。

此外，中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)今年1月23日還披露了一起“蔣玲玲與浙江帥豐電器股份有限公司勞動(dòng)爭(zhēng)議一審民事裁定書(shū)”，最終原告撤訴。原告蔣玲玲與被告浙江帥豐電器股份有限公司勞動(dòng)爭(zhēng)議糾紛一案，浙江省嵊州市人民法院于2020年1月9日立案。原告于2020年1月13日向法院提出撤訴申請(qǐng)。法院認(rèn)為，原告的撤訴申請(qǐng)符合法律規(guī)定，應(yīng)予準(zhǔn)許。

高管任職經(jīng)歷遮遮掩掩 三千萬(wàn)稅款“不翼而飛”？

據(jù)《中國(guó)企業(yè)報(bào)》旗下新媒體《經(jīng)鑒》，嵊州市政府官網(wǎng)2018年2月報(bào)道顯示，帥豐電器2017年納稅過(guò)億，獲得了開(kāi)發(fā)區(qū)2017年度經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別功臣“金牛獎(jiǎng)”。

但招股說(shuō)明書(shū)披露，2017年帥豐電器支付的各項(xiàng)稅費(fèi)合計(jì)0.73億元，與當(dāng)?shù)卣嫉臄?shù)據(jù)有近三千萬(wàn)元的差額原因何在?公司是否存在虛報(bào)或偷稅漏稅等行為?

此外，據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，帥豐電器實(shí)際控制人、副總經(jīng)理、核心技術(shù)人員邵賢慶先生無(wú)兼職、對(duì)外無(wú)投資。

但工商資料顯示，邵賢慶先生目前仍是嵊州市星雨電器廠(以下簡(jiǎn)稱“星雨電器廠”)的經(jīng)營(yíng)者，該公司成立于2004年3月12日，主要從事生產(chǎn)、銷(xiāo)售電機(jī)、油煙機(jī)、換氣扇等，與帥豐電器的業(yè)務(wù)完全一致。

不知星雨電器廠與帥豐電器是何種關(guān)系?雙方是否存在業(yè)務(wù)往來(lái)或技術(shù)交流等關(guān)聯(lián)交易?對(duì)于該情況公司為何只字未提?

此外，據(jù)公開(kāi)資料顯示，2018年王永奇先生出任帥豐電器的總裁職務(wù)，但在招股說(shuō)明書(shū)通篇不見(jiàn)王永奇的任何信息。

不知王永奇先生是否還在帥豐電器處任職?總裁作為公司的高管，為何在招股說(shuō)明書(shū)中卻未見(jiàn)披露?信息披露是否真實(shí)、全面?需要公司給出答復(fù)。

與客戶方購(gòu)銷(xiāo)數(shù)據(jù)存矛盾

據(jù)環(huán)球網(wǎng)，根據(jù)招股書(shū)披露，帥豐電器的客戶構(gòu)成非常分散，招股書(shū)第152頁(yè)披露的主要客戶銷(xiāo)售信息中，2019年上半年前五大客戶銷(xiāo)售額合計(jì)占比也不過(guò)才4.17%，銷(xiāo)售占比超過(guò)1%僅有一家為“長(zhǎng)春市鑫鑫電器經(jīng)銷(xiāo)有限公司”。從審計(jì)和盡職調(diào)查實(shí)務(wù)來(lái)看，非常分散的客戶群的調(diào)差難度是非常大的，此前也曾有勝景山河等通過(guò)虛構(gòu)、自行設(shè)立眾多小客戶，采用“螞蟻搬家”的方式實(shí)施虛增收入的財(cái)務(wù)舞弊行為。而從帥豐電器的主要經(jīng)銷(xiāo)客戶來(lái)看，同樣存在不少疑點(diǎn)。

“上海帥滬實(shí)業(yè)有限公司”一直都是帥豐電器2016年以來(lái)的第一大經(jīng)銷(xiāo)商，涉及銷(xiāo)售金額均高達(dá)數(shù)百萬(wàn)元。根據(jù)公開(kāi)信息顯示，這家客戶注冊(cè)成立于2015年11月，注冊(cè)資本為50萬(wàn)元，而且根據(jù)該公司2016年度工商年檢資料顯示，當(dāng)年銷(xiāo)售總額僅為127.17萬(wàn)元，而同年帥豐電器披露的對(duì)該客戶銷(xiāo)售金額則高達(dá)591.04萬(wàn)元。

不僅如此，再來(lái)看2019年上半年第一大客戶“長(zhǎng)春市鑫鑫電器經(jīng)銷(xiāo)有限公司”，這家客戶是在2018年才進(jìn)入到帥豐電器前五大客戶名單的，2018年以422.52萬(wàn)元的銷(xiāo)售額排名第三，2019年上半年則以342.96萬(wàn)元的銷(xiāo)售額排名第一。但與此同時(shí)，根據(jù)公開(kāi)資料顯示，這家客戶2018年的員工參保人數(shù)還在20人，而2019年的參保人數(shù)則為零。

2018年第4大客戶“南昌市西湖區(qū)帥豐電器商行”，從名稱判斷就是帥豐電器的經(jīng)銷(xiāo)商，但這也僅僅是一家注冊(cè)資金5萬(wàn)元的個(gè)體經(jīng)商戶，卻能夠在2018年給帥豐電器帶來(lái)近400萬(wàn)元的銷(xiāo)售收入。同年，帥豐電器產(chǎn)品銷(xiāo)售均價(jià)將近4千元/臺(tái)，就意味著這家注冊(cè)資金僅5萬(wàn)元的個(gè)體經(jīng)商戶，全年銷(xiāo)售了約1000臺(tái)帥豐電器的集成灶，平均每天都要銷(xiāo)售2.5臺(tái)以上。

2018年線上銷(xiāo)售大增逾8倍 遭質(zhì)疑是否刷單

據(jù)時(shí)代商學(xué)院，2018年，帥豐電器全年線上累計(jì)銷(xiāo)售收入達(dá)1.28億元，同比增長(zhǎng)835.27%，占總營(yíng)業(yè)收入的比例為20.29%。但2017年，這一比例僅為2.42%。帥豐電器采取線上線下差異化銷(xiāo)售策略，線上產(chǎn)品不在線下銷(xiāo)售。

據(jù)公開(kāi)信息，2018年，集成灶市場(chǎng)銷(xiāo)售額約為115億元，同比增長(zhǎng)35%。其中，集成灶線上市場(chǎng)銷(xiāo)售額為26.7億元，同比增長(zhǎng)137%。與之相比，以集成灶為主要銷(xiāo)售產(chǎn)品的帥豐電器同期線上銷(xiāo)售額卻達(dá)到了超800%的增長(zhǎng)速度。

證監(jiān)會(huì)在反饋意見(jiàn)中問(wèn)詢了帥豐電器線上業(yè)務(wù)2018年大幅增長(zhǎng)的原因，并要求其披露是否存在刷單、虛構(gòu)交易等行為，是否構(gòu)成重大違法。

帥豐電器并未在招股書(shū)中披露線上業(yè)務(wù)增長(zhǎng)如此快的原因。不過(guò)，結(jié)合其招股書(shū)和反饋意見(jiàn)發(fā)現(xiàn)，該公司線上業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)與經(jīng)銷(xiāo)商的市場(chǎng)推廣不無(wú)關(guān)系。

2016-2018年，帥豐電器給予經(jīng)銷(xiāo)商的市場(chǎng)推廣返利分別為339.21萬(wàn)元、434.95萬(wàn)元和4070.12萬(wàn)元，2018年返利同比增長(zhǎng)達(dá)835.76%。而反饋意見(jiàn)提到，2018年該公司經(jīng)銷(xiāo)商的市場(chǎng)推廣返利增長(zhǎng)較快，主要是2018年線上銷(xiāo)售收入增加幅度較大。

招股書(shū)顯示，2018年，該公司線上直營(yíng)(電商)收入為0.73億元，忽略海外業(yè)務(wù)(占比不到1%)，線上銷(xiāo)售業(yè)務(wù)給經(jīng)銷(xiāo)商帶來(lái)的收入大約為0.55億元，占線上銷(xiāo)售總額的比例約為42%。

帥豐電器在招股書(shū)中表示，除了經(jīng)銷(xiāo)商渠道外，該公司希望通過(guò)電商平臺(tái)和線下體驗(yàn)店方式來(lái)拓展多元化的銷(xiāo)售渠道，但上述數(shù)據(jù)顯示，帥豐電器線上收入也有很大一部分源自經(jīng)銷(xiāo)商，并不符合帥豐電器欲豐富銷(xiāo)售渠道的初衷。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，本次上會(huì)時(shí)，證監(jiān)會(huì)仍在追問(wèn)帥豐電器2018年線上銷(xiāo)售大增是否存在刷單等行為。發(fā)審委會(huì)議在提出詢問(wèn)的主要問(wèn)題中指出，發(fā)行人2018年線上銷(xiāo)售大幅增加，大量經(jīng)銷(xiāo)商通過(guò)線上進(jìn)行采購(gòu)，同比增幅較大。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：(1)線上銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)的原因，是否與同行業(yè)可比公司趨勢(shì)一致，若不一致請(qǐng)說(shuō)明原因及其合理性;(2)發(fā)行人是否存在刷單、虛構(gòu)交易以及提升信譽(yù)之行為，是否存在尚未發(fā)現(xiàn)的刷單風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)內(nèi)控制度是否健全并有效運(yùn)行;(3)結(jié)合報(bào)告期訂單金額、時(shí)間、地址、購(gòu)買(mǎi)頻次、付款、物流及退換貨等信息，說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)線上銷(xiāo)售收入的真實(shí)性;(4)經(jīng)銷(xiāo)商線上采購(gòu)訂單價(jià)格為終端零售價(jià)格的原因及合理性，經(jīng)銷(xiāo)商線上銷(xiāo)售的盈利空間是否僅為市場(chǎng)推廣返利。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

曾向違規(guī)供應(yīng)商大舉采購(gòu)

據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)，帥豐電器招股書(shū)顯示，嵊州市科力機(jī)械制造有限公司(以下簡(jiǎn)稱科力機(jī)械)是帥豐電器前五大供應(yīng)商。2017年和2018年，帥豐電器向科力機(jī)械分別采購(gòu)了970多萬(wàn)和1360多萬(wàn)元，分別為第四和第三大供應(yīng)商。

然而報(bào)告期內(nèi)，就是這樣一家大供應(yīng)商卻曾陷入監(jiān)管的處罰。天眼查顯示，2017年5月23日，嵊州執(zhí)法人員對(duì)科力機(jī)械進(jìn)行檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)該企業(yè)正在生產(chǎn)的主要產(chǎn)品為集成灶配件，有翻砂、壓鑄、打磨、搪瓷、精加工等車(chē)間，工業(yè)粉塵有布袋進(jìn)行除塵。后經(jīng)調(diào)查查明，科力機(jī)械的建設(shè)項(xiàng)目于2007年建成，未經(jīng)環(huán)評(píng)審批，擅自建成并已投入生產(chǎn)。最終，科力機(jī)械被罰款。

在科力機(jī)械生產(chǎn)不合規(guī)的情況下，帥豐電器為何選擇向科力機(jī)械大舉采購(gòu)，后者的產(chǎn)品質(zhì)量是否過(guò)關(guān)?由其相應(yīng)零部件生產(chǎn)的產(chǎn)品，質(zhì)量是否合格呢?

如何突破市場(chǎng)圍剿？

據(jù)投資者網(wǎng)，并不具備高進(jìn)入壁壘的集成灶行業(yè)卻坐擁高額利潤(rùn)，吸引了眾多的新進(jìn)品牌跑步進(jìn)入行業(yè)，這些集成灶行業(yè)新參與者大多為新設(shè)品牌，或非家電背景的企業(yè)跨界進(jìn)入。根據(jù)中怡康監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2018年集成灶品牌數(shù)量約300家，其中線上市場(chǎng)共監(jiān)測(cè)到173個(gè)品牌，較上年同期線上品牌數(shù)量增加了45個(gè)，在短短一年時(shí)間內(nèi)，線上品牌數(shù)量同比增長(zhǎng)35%，而此前花了十幾年的時(shí)間才發(fā)展到128個(gè)。競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。

群狼環(huán)伺之際，帥豐電器不斷通過(guò)電商平臺(tái)、線下體驗(yàn)店等方式拓展多元化的銷(xiāo)售渠道，但銷(xiāo)售收入仍主要通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商渠道實(shí)現(xiàn)。根據(jù)招股書(shū)，2016年至2018年公司經(jīng)銷(xiāo)模式收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別是94.99%、96.11%和87.21%，電商平臺(tái)收入占營(yíng)收比重從2016年2.44%，2017年的2.42%，增長(zhǎng)到2018年的11.62%。公司方面稱，主要原因是公司更加注重線上渠道，逐漸加大線上資源投入，使得線上銷(xiāo)量增加較快。

截至2018年末，帥豐電器在全國(guó)擁有1168家經(jīng)銷(xiāo)商和1452個(gè)營(yíng)銷(xiāo)終端。與之相對(duì)應(yīng)的卻是，2018年凈新增經(jīng)銷(xiāo)商81家，經(jīng)銷(xiāo)模式下?tīng)I(yíng)收入只增加751.35萬(wàn)元，平均算來(lái)，新增經(jīng)銷(xiāo)商年均貢獻(xiàn)不足10萬(wàn)元。對(duì)比來(lái)看，浙江美大94.19%的收入來(lái)自經(jīng)銷(xiāo)渠道。據(jù)浙江美大2018年報(bào)，其2018年共開(kāi)發(fā)一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商近200家，終端門(mén)店400多個(gè)，截止2018年12月底已擁有一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商(區(qū)域經(jīng)銷(xiāo)商)1300多家，營(yíng)銷(xiāo)終端近2500個(gè)，經(jīng)銷(xiāo)模式收入13.19億元。

帥豐電器的銷(xiāo)售渠道主要集中在三四線城市。招股書(shū)同時(shí)亦顯示，帥豐電器正在努力向一二線城市延伸。

就集成灶行業(yè)來(lái)看，三四線城市是主要的消費(fèi)市場(chǎng)。同時(shí)，作為耐用品的集成灶，消費(fèi)者對(duì)該商品的更新替換速度較慢，在購(gòu)買(mǎi)選擇時(shí)比較謹(jǐn)慎。集成灶銷(xiāo)售以經(jīng)銷(xiāo)為主較為符合市場(chǎng)消費(fèi)者行為規(guī)律，線上銷(xiāo)售最多只能起到輔助作用。帥豐電器對(duì)一二線城市和線上渠道的拓展反映了其強(qiáng)烈的擴(kuò)張意愿，然而，這樣的路徑能夠起到多大的助益，還有待觀察。

集成灶行業(yè)崛起仍需時(shí)日

據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)，隨著越來(lái)越多的商品房以精裝模式交房，打入精裝工程市場(chǎng)才是廚電企業(yè)獲得未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，但現(xiàn)狀并不樂(lè)觀。

帥豐招股書(shū)指出，由于傳統(tǒng)煙灶發(fā)展歷史較長(zhǎng)，傳統(tǒng)煙灶企業(yè)與地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商已經(jīng)形成成熟的工程渠道合作模式以及穩(wěn)固的合作關(guān)系。而且，由于集成灶普遍成本、售價(jià)高于傳統(tǒng)煙灶產(chǎn)品等原因，集成灶企業(yè)尚未打破傳統(tǒng)煙灶企業(yè)對(duì)“精裝修”工程渠道的壟斷。2018年，全裝修占有率前二十的房地產(chǎn)企業(yè)，在廚電衛(wèi)浴等主要部品方面，合作對(duì)象的前三位品牌平均份額占比66.8%。在煙灶方面，開(kāi)發(fā)商主要與老板、方太、美的合作。

當(dāng)然，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，市場(chǎng)或許會(huì)有轉(zhuǎn)機(jī)。行業(yè)專(zhuān)家預(yù)測(cè)，未來(lái)，我國(guó)廚房電器制造行業(yè)將向健康、環(huán)保、集成化、智能化等方向發(fā)展，廚房電器產(chǎn)品品類(lèi)將繼續(xù)增加。不僅如此，基于集成灶產(chǎn)品相對(duì)于傳統(tǒng)煙灶產(chǎn)品的性能優(yōu)勢(shì)，以及功能集成、節(jié)省空間等優(yōu)點(diǎn)，集成灶產(chǎn)品在享有廚電行業(yè)的自然增長(zhǎng)之外，還會(huì)加快對(duì)傳統(tǒng)吸油煙機(jī)和燃?xì)庠畹奶娲俣龋袌?chǎng)滲透率有望繼續(xù)提升，從而進(jìn)一步推動(dòng)集成灶產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)。另外，未來(lái)將有更多品牌進(jìn)入集成灶市場(chǎng)，這一方面將導(dǎo)致市場(chǎng)參與者增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，可能會(huì)使得行業(yè)利潤(rùn)水平下降;另一方面，對(duì)于行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，憑借持續(xù)的技術(shù)研發(fā)和長(zhǎng)期積累的品牌口碑，產(chǎn)品品質(zhì)不斷提升，可以在一定程度上繼續(xù)保持較高的利潤(rùn)水平。

居然之家、衛(wèi)哲等突擊入股

據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)，早在2016年末，帥豐電器即啟動(dòng)了上市計(jì)劃，這一年，該公司營(yíng)業(yè)收入突破4億元。此后的2017年，帥豐電器營(yíng)收5.65億元，同比增長(zhǎng)38.8%。

亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，帥豐電器吸引了機(jī)構(gòu)投資者入局。

招股書(shū)顯示，2018年6月，帥豐電器注冊(cè)資本由9600萬(wàn)元增至1.06億元，新增北京居然之家聯(lián)合投資管理中心(有限合伙)、龍口南山投資有限公司、蘇州維新力特創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司3家機(jī)構(gòu)股東，增資作價(jià)系參考2017年凈利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，以每股20.86元價(jià)格增資。

其中，北京居然之家聯(lián)合投資管理中心(有限合伙)認(rèn)繳出資1.08億元，龍口南山投資有限公司認(rèn)繳出資2000萬(wàn)元，蘇州維新力特創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司認(rèn)繳出資1000萬(wàn)元。

增資完成后，北京居然之家聯(lián)合投資管理中心持有4.9%股權(quán)，龍口南山投資有限公司持股0.91%，蘇州維新力特創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司(簡(jiǎn)稱“維新力特”)持有0.45%股權(quán)。此后，帥豐電器股權(quán)再無(wú)變動(dòng)。

北京居然之家聯(lián)合投資管理中心由居然之家金融控股有限公司控股，后者大股東可追溯至居然之家實(shí)控人汪林朋。

維新力特設(shè)立于2015年8月，法定代表人為衛(wèi)哲，該公司主營(yíng)股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)，衛(wèi)哲持有60%股權(quán)。

因“大戰(zhàn)”投行女，衛(wèi)哲一時(shí)間頗受公眾關(guān)注，其更知名的身份是阿里巴巴前CEO。

有趣的是，入股帥豐電器的居然之家，也是阿里巴巴投資的企業(yè)，2018年初阿里巴巴投資逾50億元戰(zhàn)略投資居然之家，獲得其15%股權(quán)，為第二大股東。

前任大股東“閃退”

據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》旗下新媒體IPO日?qǐng)?bào)，在帥豐電器的歷史股東中，有一位股東自入股帥豐電器，再到退股僅用時(shí)一天。

據(jù)了解，帥豐電器成立于1998年，由商若云、邵賢慶夫婦出資設(shè)立，兩人在增資前一直持有帥豐電器100%的股權(quán)。

歷經(jīng)21年的發(fā)展，帥豐電器曾出現(xiàn)多次增資事件，但是其中一次增資卻令人十分的不解。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2010年12月，上海凱澤電器有限公司器(下稱“凱澤電器”)以其擁有的房屋建筑物、土地使用權(quán)增資入股帥豐電器，增資價(jià)格為每1元注冊(cè)資本1元。

2011年1月4日，上述增資事件完成了工商變更登記。此時(shí)，凱澤電器持有帥豐電器69.91%的股權(quán)，為其第一大股東。

然而，僅一天之后(2011年1月5日)，凱澤電器就將其持有帥豐電器的全部股份以每1元注冊(cè)資本1元轉(zhuǎn)讓給商若云和邵賢慶，并完成了工商變更登記。

那么，為何帥豐電器會(huì)突然引進(jìn)凱澤電器?又為何在一天后，凱澤電器就將其持有帥豐電器的股份轉(zhuǎn)讓出去?

對(duì)此，帥豐電器表示，2010年凱澤電器實(shí)際控制人錢(qián)國(guó)進(jìn)因其身體原因無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)公司因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，為滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用地，具有購(gòu)置凱澤電器所持有土地使用權(quán)及所屬房屋建筑物的客觀需求。

帥豐電器還強(qiáng)調(diào)，凱澤電器及其股東未曾持有公司控股股東股權(quán)或在公司控股股東處擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員或其他任職，凱澤電器股東與公司實(shí)際控制人不存在親屬關(guān)系及其他關(guān)聯(lián)關(guān)系。且自凱澤電器設(shè)立起，公司控股股東、實(shí)際控制人未曾在凱澤電器持有股權(quán)或擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員或其他職務(wù)。

如今，登陸國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢發(fā)現(xiàn)，凱澤電器仍然在營(yíng)業(yè)，而錢(qián)國(guó)進(jìn)仍持有凱澤電器40%的股權(quán)，且擔(dān)任監(jiān)事一職。

與此同時(shí)，天眼查顯示，2017年9月和2017年11月，凱澤電器曾先后兩次均因信息隱瞞真實(shí)情況、弄虛作假被上海市松江區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局列入經(jīng)營(yíng)異常名錄，至今為止未移出。

關(guān)鍵詞： 帥豐電器