證監(jiān)會官網(wǎng)近日發(fā)布消息，將于9月24日審核中國黃金集團黃金珠寶股份有限公司(以下簡稱“中金珠寶”)的首發(fā)申請。中金珠寶是國內(nèi)專業(yè)從事“中國黃金”品牌黃金珠寶產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售、品牌運營的大型企業(yè)。中金珠寶的產(chǎn)品線主要包括黃金產(chǎn)品、K金珠寶類產(chǎn)品等，其中黃金產(chǎn)品包括金條、黃金首飾及黃金制品。

2019年6月17日，中金珠寶向證監(jiān)會報送招股說明書，擬于上交所主板上市，保薦機構(gòu)為中信證券股份有限公司，審計機構(gòu)為瑞華會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)，發(fā)行人律師為北京德恒律師事務(wù)所，資產(chǎn)評估機構(gòu)為北京中同華資產(chǎn)評估有限公司。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，中國黃金集團為中金珠寶的控股股東，中國黃金集團和其控股的中金黃金及一致行動人黃金科技合計持有中金珠寶51.19%的股份。另外該公司的投資方不乏一些知名公司，中信證券投資有限公司持股6.98%，為其第三大股東;京東旗下的宿遷涵邦投資管理有限公司持股比例為5.01%，為其第五大股東。

中信證券投資為中金珠寶本次保薦機構(gòu)中信證券股份有限公司的全資子公司。

2016年至2019年，中金珠寶實現(xiàn)營業(yè)收入分別為267.31億元、282.48億元、409.11億元和382.74億元，實現(xiàn)凈利潤分別為1.81億元、3.01億元、3.69億元和4.50億元，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.81億元、2.99億元、3.62億元和4.51億元。

2019年，中金珠寶營業(yè)收入同比下滑-6.45%，凈利潤同比增長22.17%。

2016年至2019年，中金珠寶經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.02億元、4.26億元、-2485.37萬元和5.05億元。其中，該公司2016年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不及凈利潤，2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出。

2016年至2019年，中金珠寶銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為305.96億元、325.96億元、462.05億元和432.68億元。

過去四年，中金珠寶主營業(yè)務(wù)收入主要來自于黃金產(chǎn)品銷售。2016年至2019年，該公司黃金產(chǎn)品銷售收入分別為262.48億元、274.86億元、406.41億元和378.69億元，占總營業(yè)收入的比重分別為98.45%、97.55%、99.43%和99.19%。

2016年至2019年，中金珠寶員工人數(shù)分別為838人、833人、1087人、1177人;人均營業(yè)收入分別為3189.89萬元、3391.06萬元、3763.66萬元和3251.83萬元。

雖然2019年中金珠寶員工人數(shù)較2018年增長90人，但其人均營業(yè)收入不增反降，人均營業(yè)收入同比降幅為13.60%。

2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，中金珠寶應(yīng)收賬款余額分別為7.25億元、4.06億元、11.61億元和10.88億元;壞賬準備分別為2919.55萬元、3863.86萬元、6478.00萬元和1.23億元，壞賬準備余額占應(yīng)收賬款賬面余額比例分別為4.03%、9.52%、5.58%和11.28%;應(yīng)收賬款賬面價值分別為6.96億元、3.67億元、10.96億元和9.65億元，占總資產(chǎn)的比例分別為15.59%、5.70%、14.81%和11.45%，占營業(yè)收入的比例分別為2.60%、1.30%、2.68%和2.52%。

2017年至2019年，中金珠寶應(yīng)收賬款賬面價值同比增幅分別為-47.22%、198.29%和-11.93%。

2017年至2019年，該公司存在第三方回款，金額分別為44.46億元、3.17億元和5.40億元，占營業(yè)收入的比例分別為15.74%、0.81%和1.41%。

2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，中金珠寶存貨賬面余額分別為23.21億元、23.85億元、27.10億元和34.12億元;存貨跌價準備分別為4558.36萬元、2238.50萬元、1707.46萬元和1451.74萬元，占賬面余額比例分別為1.96%、0.94%、0.63%和0.43%;存貨賬面價值分別為22.76億元、23.63億元、26.93億元、33.98億元，占總資產(chǎn)比例分別為50.97%、36.63%、36.39%和40.30%。

2016年至2019年，中金珠寶應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為38.40次/年、53.12次/年、55.92次/年和37.14次/年;存貨周轉(zhuǎn)率分別為11.35次/年、11.77次/年、15.74次/年和11.92次/年。

2016年至2018年，同行業(yè)可比上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為33.97次/年、36.06次/年、41.35次/年;存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.43次/年、2.51次/年和2.55次/年。

2016年至2019年，中金珠寶綜合毛利率分別為3.19%、3.13%、2.70%和4.96%。該公司黃金產(chǎn)品銷售收入占總營業(yè)收入的比重分別為98.45%、97.55%、99.43%和99.19%，而黃金產(chǎn)品毛利率分別為2.18%、2.20%、2.38%和4.60%。

2016年至2018年，4家同行業(yè)可比上市公司毛利率平均值分別為16.04%、14.65%和14.71%。其中，同行業(yè)可比上市公司老鳳祥毛利率分別為9.59%、8.92%和8.74%;萃華珠寶毛利率分別為11.49%、8.47%和8.34%;明牌珠寶毛利率分別為10.25%、10.23%和8.66%;周大生毛利率分別為32.84%、30.98%和33.12%。

費用支出方面，2016年、2017年、2018年及2019年，中金珠寶銷售費用分別為2.91億元、2.74億元、3.11億元和3.70億元，占營業(yè)收入的比例分別為1.09%、0.97%、0.76%和0.97%;管理費用分別為7912.51萬元、9287.93萬元、9492.78萬元和1.29億元，占營業(yè)收入的比例分別為0.30%、0.33%、0.23%和0.34%;研發(fā)費用分別為252.09萬元、352.24萬元、346.45萬元和852.74萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入比例分別為0.01%、0.01%、0.01%和0.02%。

與銷售費用和管理費用相比，中金珠寶研發(fā)費用較低。截至2019年12月31日，中金珠寶擁有研發(fā)設(shè)計人員25人，碩士及以上學(xué)歷9人。

2016年至2018年，同行業(yè)可比上市公司銷售費用率平均值分別為5.66%、5.30%和5.18%;管理費用率平均值分別為1.67%、1.35%和1.56%。

過去三年，中金珠寶快速擴張。截至2019年12月31日，中金珠寶共有銷售店面2931家，其中包含直營店79家，加盟店2852家。

據(jù)悉，加盟商資格審核通過之后，需向中金珠寶交納履約保證金、管理服務(wù)費。其中履約保證金為5萬元/店。管理服務(wù)費系公司按照加盟合同協(xié)議的約定按年向加盟商收取。中金珠寶對加盟商提供有關(guān)產(chǎn)品、經(jīng)營等方面的培訓(xùn)及指導(dǎo)服務(wù)。收費標準主要分為三檔，即直轄市、省會城市和副省級城市為4萬元/店/年，地級市為3萬元/店/年，縣級及以下地區(qū)為2萬元/店/年。針對上海地區(qū)，管理服務(wù)費收費標準調(diào)整為3萬元/店/年、4萬元/店/年、5萬元/店/年或6萬元/店/年。

中金珠寶亦提示風(fēng)險稱，由于加盟店數(shù)量眾多且地域分布較廣，經(jīng)營及管理均獨立于公司之外，若出現(xiàn)加盟商違規(guī)經(jīng)營等情形，將可能對公司品牌形象及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

2017年至2019年，中金珠寶直銷模式分別實現(xiàn)銷售收入196.73億元、265.04億元和194.65億元，占比分別為69.82%、64.84%和50.98%;經(jīng)銷模式分別實現(xiàn)銷售收入85.04億元、143.71億元和187.15億元，占比分別為30.18%、35.16%和49.02%。

2017年至2019年，中金珠寶直營店銷售收入分別為35.33億元、92.97億元和103.37億元，直營店面數(shù)量分別為60家、63家和79家，平均單店實現(xiàn)收入分別為5889.04萬元/店、14757.48萬元/店和13085.30萬元/店;加盟店渠道產(chǎn)品銷售收入分別為82.85億元、142.72億元和186.10億元，加盟店面數(shù)量分別為1805家、2119家和2852家，平均單店實現(xiàn)產(chǎn)品收入分別為459.01萬元/店、673.53萬元/店和652.52萬元/店。

2019年，中金珠寶直營店平均單店收入同比下滑11.33%，加盟店平均單店收入同比下滑-3.12%。

根據(jù)招股說明書，過去四年，中金珠寶不存在未決專利糾紛，但存在8起主要的未決商標、著作權(quán)糾紛。其中7起糾紛中金珠寶為原告，均為侵害商標權(quán)糾紛;1起糾紛中金珠寶為商標爭議行政糾紛第三人。

2016年至2016年，中金珠寶累計被行政處罰6次，累計被處罰金額1.6萬元。其中，該公司存在1項因產(chǎn)品標識不正確而被市場監(jiān)督管理局責(zé)令整改的行政處罰。

另據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者了解，2018年6月20日，審計署公布中國黃金集團有限公司2016年度財務(wù)收支等情況審計結(jié)果。審計署重點審計了中國黃金總部及所屬中金黃金股份有限公司、中金珠寶等7家二級單位。其中，2015年7月至2016年12月，所屬中金珠寶違規(guī)開展非套期保值需求的黃金買賣延期交貨業(yè)務(wù)，造成損失1012.8萬元;2014年至2016年，所屬中金珠寶違規(guī)向首飾加工企業(yè)和自然人銷售標準金53.25噸。

2017年，中金珠寶分紅2.54億元。過去四年該公司僅分紅一次。

對上述問題，中國經(jīng)濟網(wǎng)記者發(fā)送郵件至中金珠寶董秘辦，對方僅回復(fù)稱來信已收到，并未對相關(guān)問題作出解釋和說明。

沖刺上交所主板中信證券保薦

中金珠寶成立于2010年12月16日，是國內(nèi)專業(yè)從事“中國黃金”品牌黃金珠寶產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售、品牌運營的大型企業(yè)，是中國黃金集團黃金珠寶零售板塊的唯一平臺，是我國黃金珠寶銷售領(lǐng)域知名的中央企業(yè)。

中金珠寶的產(chǎn)品線主要包括黃金產(chǎn)品、K金珠寶類產(chǎn)品等，其中黃金產(chǎn)品包括金條、黃金首飾及黃金制品。金條是中金珠寶的最重要產(chǎn)品，主要以標準金為原料加工制成不同規(guī)格、品類和圖案的金條類產(chǎn)品，主要是具有較高投資收藏價值。2016年至2019年，中金珠寶金條產(chǎn)品自行加工的產(chǎn)量合計為95.51噸、91.15噸、119.88噸和73.33噸。

2019年6月17日，中金珠寶向證監(jiān)會報送招股說明書，擬于上交所主板上市，保薦機構(gòu)為中信證券股份有限公司，審計機構(gòu)為瑞華會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)，發(fā)行人律師為北京德恒律師事務(wù)所，資產(chǎn)評估機構(gòu)為北京中同華資產(chǎn)評估有限公司。

中金珠寶本次擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1.80億股，不低于發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行后總股本16.80億股。該公司擬募集資金12.48億元，其中8.16億元擬用于區(qū)域旗艦店建設(shè)項目，9605.27萬元擬用于信息化平臺升級建設(shè)項目，3665.74萬元擬用于研發(fā)設(shè)計中心項目，3億元擬用于補充流動資金。

中國黃金集團有限公司(以下簡稱“中國黃金集團”)及其控股的中金黃金股份有限公司(以下簡稱“中金黃金”)以及一致行動人北京市黃金科技工程咨詢公司(以下簡稱“黃金科技”)合計持有中金珠寶51.19%的股份，中國黃金集團為中金珠寶的控股股東。中金珠寶的實際控制人為國務(wù)院國資委，其持有中金珠寶控股股東中國黃金集團100%的股權(quán)。

中國黃金集團成立于1984年1月17日，其經(jīng)營范圍為對外派遣與其實力、規(guī)模、業(yè)績相適應(yīng)的國外工程項目所需的勞務(wù)人員;組織黃金系統(tǒng)的地質(zhì)勘查、生產(chǎn)、冶煉、工程招標;黃金生產(chǎn)的副產(chǎn)品及其產(chǎn)品的銷售、倉儲;承擔(dān)本行業(yè)的各類國外承包工程及工程所需設(shè)備、材料的出口;進出口業(yè)務(wù);技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù);承包與其實力、規(guī)模、業(yè)績相適應(yīng)的國外工程項目。

中信證券投資持股6.98%

中金珠寶是國家發(fā)改委確定的第二批中央企業(yè)混合所有制改革試點企業(yè)，曾制定了混合所有制改革試點方案，引入多種所有制的投資者。

2017年4月15日，國家發(fā)改委下發(fā)《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于中國黃金集團黃金珠寶有限公司混合所有制改革試點原則性方案的復(fù)函》(發(fā)改辦經(jīng)體〔2017〕668號)，原則同意中金珠寶有限實行混合所有制改革，引入優(yōu)質(zhì)的外部投資者并實施骨干員工持股計劃。

2017年5月25日，中金珠寶有限召開2017年第二次臨時股東會，審議通過《關(guān)于增資擴股的議案》，擬通過北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌引進投資人，增加注冊資本，增資作價依據(jù)為不低于中聯(lián)資產(chǎn)評估集團有限公司出具的中聯(lián)評報字[2016]第1142號評估報告中確定的評估值，該評估報告已經(jīng)中國黃金集團備案。

2017年5月26日，中金珠寶有限通過北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布增資項目掛牌公告，引進投資人。

2017年8月8日，中國黃金集團出具《關(guān)于中國黃金集團黃金珠寶有限公司混合所有制改革方案的批復(fù)》(中金企管[2017]218號)，批復(fù)同意中金珠寶有限混合所有制改革的方案，引入多種所有制的外部投資者及員工持股平臺，推進中央企業(yè)混合所有制改革。

2017年8月9日，北京產(chǎn)權(quán)交易所就中金珠寶有限增資項目出具《增資結(jié)果通知書》及《增資憑證》，確認彩鳳金鑫、中信證券投資、宿遷涵邦、霧榮投資、嘉興融勤、建信投資、明睿七號及華夏浚源、黃金瑋業(yè)、黃金君融、黃金東創(chuàng)的出資額、認繳注冊資本及持股比例。

2017年8月23日，中金珠寶有限召開2017年第三次臨時股東會，審議通過《關(guān)于確認公司增資擴股具體方案的議案》，同意中金珠寶有限增加注冊資本至14.41億元，新增注冊資本5.81億元分別由彩鳳金鑫認購1.41億元、中信證券投資認購1.01億元、宿遷涵邦認購7224.57萬元、霧榮投資認購5676.45萬元、嘉興融勤認購5676.45萬元、黃金君融認購3189.65萬元、黃金東創(chuàng)認購2876.41萬元、黃金瑋業(yè)認購2594.14萬元、建信投資認購2580.20萬元、明睿七號認購2580.20萬元、華夏浚源認購1548.12萬元。

2017年9月30日，瑞華會計師出具瑞華驗字[2017]01500004號《驗資報告》，驗證截至2017年9月30日，中金珠寶有限已經(jīng)收到新增股東彩鳳金鑫、中信證券投資、宿遷涵邦、霧榮投資、嘉興融勤、建信投資、明睿七號、華夏浚源、黃金東創(chuàng)、黃金瑋業(yè)及黃金君融繳納的新增注冊資本共計人民幣5.81億元。

本次增資完成后，中金珠寶前十大股東分別為中國黃金集團、彩鳳金鑫、中信證券投資、中金黃金、宿遷涵邦、嘉興融勤、霧榮投資、領(lǐng)航壹號、信華實和綠通壹號，持股比例分別為43.07%、9.81%、6.98%、6.58%、5.01%、3.94%、3.94%、2.89%、2.83%和2.76%。

值得一提的是，中金珠寶本次沖刺主板，保薦機構(gòu)為中信證券股份有限公司。中信證券投資為中信證券股份有限公司的全資子公司。

宿遷涵邦由上海晟達元100%控股，它們的實際控制人均為京東集團。因此，京東集團間接持有中金珠寶的股份。

2019年營業(yè)收入同比下滑6.45%

2016年至2019年，中金珠寶實現(xiàn)營業(yè)收入分別為267.31億元、282.48億元、409.11億元和382.74億元，實現(xiàn)凈利潤分別為1.81億元、3.01億元、3.69億元和4.50億元，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.81億元、2.99億元、3.62億元和4.51億元。

2017年至2019年，中金珠寶營業(yè)收入同比分別增長5.67%、44.83%和-6.45%;凈利潤同比分別增長66.17%、22.28%和22.17%。

過去四年，中金珠寶主營業(yè)務(wù)收入主要來自于黃金產(chǎn)品銷售。2016年至2019年，該公司黃金產(chǎn)品銷售收入分別為262.48億元、274.86億元、406.41億元和378.69億元，占總營業(yè)收入的比重分別為98.45%、97.55%、99.43%和99.19%。

2016年至2019年，中金珠寶經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.02億元、4.26億元、-2485.37萬元和5.05億元。其中，該公司2016年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不及凈利潤，2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流呈凈流出狀態(tài)。

2016年至2019年，中金珠寶銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為305.96億元、325.96億元、462.05億元和432.68億元。

關(guān)鍵詞： 中金珠寶 毛利率 地量審計