11月30日，邁拓儀表股份有限公司(簡(jiǎn)稱“邁拓股份”)首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)。邁拓股份擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，擬首次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過3482萬股，保薦機(jī)構(gòu)是中金公司。

邁拓股份擬募集資金9.65億元，其中，5.78億元用于超聲計(jì)量?jī)x表生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，7970萬元用于智能計(jì)量?jī)x表研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，5201萬元用于信息化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，3502萬元用于營(yíng)銷和技術(shù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，2.2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。目前，公司募投項(xiàng)目之一“超聲計(jì)量?jī)x表生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”尚未取得相應(yīng)的土地使用權(quán)證書或簽署相關(guān)土地出讓合同。

邁拓股份專業(yè)從事智能超聲水表和熱量表系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司控股股東、實(shí)際控制人為孫衛(wèi)國(guó)，孫衛(wèi)國(guó)直接持有公司48.65%股份，通過南京旺凱間接控制公司5.84%股份，合計(jì)控制公司54.49%股份。

2016年至今，邁拓股份合計(jì)分紅1.65億元。2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅分別為1億元、0元、800萬元、2800萬元、2924萬元。

根據(jù)公司2020年11月17日公布的《發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于審核中心意見落實(shí)函的回復(fù)》顯示，邁拓股份曾于2019年6月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)IPO，于2019年9月撤回首發(fā)申請(qǐng)。2019年9月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾對(duì)公司開展現(xiàn)場(chǎng)檢查。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，邁拓股份此次IPO更換了保薦機(jī)構(gòu)，從廣發(fā)證券變更為中金公司，募集金額從5.06億元變更為9.65億元。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別1.21億元、1.89億元、3.14億元、1.50億元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.45億元、1.97億元、2.63億元、1.20億元。

2018年以來，公司經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流落后于凈利。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2174.70萬元、7273.85萬元、1.26億元、6024.81萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4182.42萬元、6080.60萬元、8017.62萬元、2663.76萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)的比例(凈現(xiàn)比)分別為192.32%、83.60%、63.78%、44.21%。

公司2017年凈利潤(rùn)曾出現(xiàn)同比大幅下滑37.08%。2016年、2017年，邁拓股份凈利潤(rùn)分別為3456.19萬元、2174.70萬元。

此外，報(bào)告期內(nèi)，邁拓股份享受稅收優(yōu)惠合計(jì)1302.42萬元、1905.06萬元、2920.90萬元、1341.19萬元，稅收優(yōu)惠對(duì)扣除非經(jīng)常性損益后的稅前利潤(rùn)影響比例分別為27.53%、23.21%、21.13%、20.50%，比例較高。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份資產(chǎn)總額分別為2.61億元、3.69億元、5.35億元、5.48億元，負(fù)債合計(jì)3721.66萬元、5949.6萬元、1.26億元、1.06億元，資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)分別為14.23%、17.42%、28.84%、25.74%，資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為14.28%、16.11%、23.51%、19.39%。報(bào)告期各期末，公司負(fù)債由流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成。

上述數(shù)據(jù)可見，邁拓股份此次擬募集資金9.65億元，比今年上半年末總資產(chǎn)高出4.17億元。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份貨幣資金分別為9585.34萬元、1.71億元、2.20億元、2.17億元，貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為48.71%、56.68%、47.04%、45.94%。貨幣資金中，銀行存款分別為9581.34萬元、1.72億元、2.14億元、2.13億元。

公司利用閑置流動(dòng)資金購買銀行理財(cái)產(chǎn)品。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份收回投資收到的現(xiàn)金分別為2.34億元、2.36億元、1.08億元、5.87億元;投資支付的現(xiàn)金分別為1.84億元、2.31億元、1.08億元、5.87億元。報(bào)告期內(nèi)各期，邁拓股份稱，收回投資收到的現(xiàn)金和投資支付的現(xiàn)金，主要是公司利用閑置流動(dòng)資金購買的銀行理財(cái)產(chǎn)品。

邁拓股份主要產(chǎn)品包括智能超聲水表類產(chǎn)品和智能超聲熱表類產(chǎn)品，其中智能超聲水表類產(chǎn)品貢獻(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比超7成;智能超聲熱表類產(chǎn)品均價(jià)下降。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份智能超聲水表類產(chǎn)品銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為46.66%、65.35%、74.19%、77.11%，智能超聲熱表類產(chǎn)品銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為53.27%、34.52%、25.48%、22.83%。2018年、2019年、2020年1-6月，“智能超聲熱表類產(chǎn)品”的均價(jià)變動(dòng)率分別為7.67%、3.25%、-7.90%。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為57.75%、60.20%、60.57%、60.15%。與同行業(yè)公司毛利率對(duì)比情況顯示，公司毛利率高于同行均值。同期，邁拓股份超聲水表及流量計(jì)毛利率分別為60.88%、61.57%、61.39%、59.93%，同行業(yè)公司毛利率平均值分別為51.31%、50.83%、49.93%、50.53%。同期，邁拓股份超聲熱量表毛利率分別為53.59%、57.17%、56.82%、57.03%，同行業(yè)公司超聲熱量表產(chǎn)品毛利率平均值分別為55.01%、56.71%、53.55%、52.78%。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份應(yīng)收賬款余額分別為5502.25萬元、6040.73萬元、1.40億元、1.44億元，應(yīng)收賬款余額占營(yíng)業(yè)收入比重分為45.31%、32.02%、44.59%、95.68%。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.11、3.27、3.13、1.06，整體上呈上升趨勢(shì)。

截至2017年、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份逾期一年以上應(yīng)收賬款賬面余額分別為618.95萬元、845.46萬元、1177.22萬元、1569.54萬元，占比分別為11.25%、13.99%、8.41%、10.91%。各期末，邁拓股份逾期1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款賬面余額分別為2603.59萬元、1364.02萬元、1407.46萬元、4682.58萬元。

2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，邁拓股份存貨賬面價(jià)值分別為3650.85萬元、5414.74萬元、8497.94萬元、9831.53萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為18.55%、17.96%、18.15%、20.61%。

與同行業(yè)可比公司對(duì)比，公司存貨周轉(zhuǎn)率“墊底”。報(bào)告期各期，邁拓股份存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.70次、1.65次、1.77次、0.65次，同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.63次、2.61次、2.84次、0.97次。

公司研發(fā)費(fèi)用率逐年下降。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份研發(fā)費(fèi)用分別為590.9萬元、822.35萬元、1274.14萬元、601.31萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為4.87%、4.36%、4.06%、4.00%。研發(fā)費(fèi)用中，職工薪酬分別為466.20萬元、586.76、811.53、386.07，占比分別為78.89%、71.35%、63.69%、64.20%。

據(jù)時(shí)代周報(bào)報(bào)道，2017—2019年，同期可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為5.11%、5.19%和5.09%，與邁拓股份的差距逐漸拉大。尤其是天罡股份，2019年其研發(fā)費(fèi)用率為5.66%，高于邁拓股份1.6個(gè)百分點(diǎn)。

2016年、2017年，關(guān)聯(lián)方借入金額分別為1700.77萬元、86.7萬元。兩年合計(jì)1787.47萬元。2016年度和2017年度，邁拓股份拆借給孫衛(wèi)國(guó)、趙云俠、唐緒錦、輝金鵬、趙家事、楊榮福等關(guān)聯(lián)方的資金主要是其用于短期資金周轉(zhuǎn)。2016年，公司分別拆借給孫衛(wèi)國(guó)748.95萬元、趙云俠730.38萬元、唐緒錦102.45萬元、輝金鵬98.00萬元、趙家事10.00萬元、楊榮福10.99萬元。2017年，公司分別拆借給孫衛(wèi)國(guó)、楊榮福85.82萬元、0.88萬元。

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份公司向前五名供應(yīng)商采購(含外協(xié)加工)金額占采購總額比例分別為45.59%、42.46%、45.97%、49.04%。其中，桐廬潔銳閥門廠一直是公司第一大供應(yīng)商，公司向其采購金額占采購總額比例分別為19.63%、19.29%、20.52%、27.68%。2019年11月27日，桐廬縣市場(chǎng)監(jiān)督管理局出具《行政處罰決定書》，因桐廬潔銳閥門廠生產(chǎn)的球閥扳口對(duì)邊最小尺寸測(cè)量項(xiàng)目(B類項(xiàng))不符合GB/T8464-2008《鐵質(zhì)和銅制螺紋連接閥門》標(biāo)準(zhǔn)要求，對(duì)桐廬潔銳閥門廠處以罰款143.36元。

據(jù)權(quán)衡財(cái)經(jīng)，邁拓股份社保繳納人數(shù)與官宣數(shù)據(jù)不一。招股書中顯示，2017-2019年，邁拓股份的社保繳納人數(shù)分別為220人、313人、375人。邁拓股份2017-2019年年報(bào)中顯示其社保繳納人數(shù)分別為208人、296人、331人。邁拓股份僅有一家全資子公司麥斯特，其成立于2017年6月16日，據(jù)2019年年報(bào)顯示社保繳納人數(shù)為18人。就算把子公司麥斯特社保繳納人數(shù)加進(jìn)去，與2019年年報(bào)數(shù)據(jù)相比，仍然少了26人。

2016年至今分紅1.65億擬募2.2億“補(bǔ)血”

邁拓股份專業(yè)從事智能超聲水表和熱量表系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，通過構(gòu)建軟硬件相結(jié)合的一體化產(chǎn)品生態(tài)為智慧水務(wù)、節(jié)能供熱提供系統(tǒng)解決方案。2016年至今，公司合計(jì)分紅1.65億元。2016年、2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份進(jìn)行現(xiàn)金分紅分別為1億元、0元、800萬元、2800萬元、2924萬元。

邁拓股份擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，擬首次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過3482萬股，保薦機(jī)構(gòu)是中金公司。公司擬募集資金9.65億元，其中，5.78億元用于超聲計(jì)量?jī)x表生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，7970萬元用于智能計(jì)量?jī)x表研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，5201萬元用于信息化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，3502萬元用于營(yíng)銷和技術(shù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，2.2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

招股書顯示，邁拓股份募投項(xiàng)目之一“超聲計(jì)量?jī)x表生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”尚未取得相應(yīng)的土地使用權(quán)證書或簽署相關(guān)土地出讓合同。

邁拓股份表示，該項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)位于南京市江寧區(qū)濱江經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)天成路以東、中環(huán)大道以北。公司已經(jīng)與南京濱江投資發(fā)展有限公司于2019年9月8日簽署了《項(xiàng)目投資協(xié)議書》，約定公司應(yīng)通過“招拍掛”出讓程序取得相應(yīng)的土地使用權(quán)，方式為有償出讓，性質(zhì)為工業(yè)用地，土地使用年限為50年。南京國(guó)土資源局江寧分局于2020年2月17日出具了《關(guān)于濱江開發(fā)區(qū)中環(huán)大道以北、天成路以東地塊利用總體規(guī)劃情況的意見》，確認(rèn)相關(guān)用地符合土地利用總體規(guī)劃。截至本招股說明書簽署日，前述“招拍掛”程序尚未進(jìn)行，公司尚未取得相應(yīng)的土地使用權(quán)證書或簽署相關(guān)土地出讓合同。

曾于2019年9月撤回首發(fā)申請(qǐng)?jiān)瓟M募資5.06億元

根據(jù)2020年11月17日公布的《發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于審核中心意見落實(shí)函的回復(fù)》顯示，邁拓股份曾于2019年6月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)IPO，于2019年9月撤回首發(fā)申請(qǐng)。2019年9月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾對(duì)公司開展現(xiàn)場(chǎng)檢查。

截圖來自：邁拓股份2019年6月18日?qǐng)?bào)送的招股書申報(bào)稿

邁拓股份撤回申請(qǐng)的原因主要系：(1)前次項(xiàng)目申請(qǐng)材料報(bào)送證監(jiān)會(huì)后，原保薦機(jī)構(gòu)廣發(fā)證券股份有限公司項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)人員變化較大，原保薦機(jī)構(gòu)該項(xiàng)目主要負(fù)責(zé)人及項(xiàng)目第二簽字保薦代表人均于2019年下半年離職;另外，發(fā)行人預(yù)計(jì)原保薦機(jī)構(gòu)有可能因?yàn)閳?zhí)業(yè)質(zhì)量問題受到監(jiān)管處罰，進(jìn)而影響項(xiàng)目推進(jìn);(2)發(fā)行人擬重新選擇科創(chuàng)板上市;(3)發(fā)行人擬變更募投項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)和投資金額等因素。綜合考慮上述因素，發(fā)行人和原保薦機(jī)構(gòu)決定撤回申請(qǐng)材料，并于2019年9月3日向證監(jiān)會(huì)提交了撤回申請(qǐng)。2019年9月27日中國(guó)證監(jiān)會(huì)下達(dá)了[2019]297號(hào)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)終止審查通知書》。

邁拓股份表示，本次聘請(qǐng)中金公司作為保薦機(jī)構(gòu)重新申報(bào)首次公開發(fā)行股票并上市，其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)均未變更，本次申報(bào)中金公司協(xié)同發(fā)行人，對(duì)上述導(dǎo)致前次申報(bào)撤回材料的相關(guān)情況進(jìn)行調(diào)整如下：(1)本次申報(bào)原計(jì)劃申請(qǐng)科創(chuàng)板上市，經(jīng)中金公司內(nèi)部立項(xiàng)后，于2020年1月向江蘇證監(jiān)局提交首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的輔導(dǎo)備案申請(qǐng)材料。但2020年3月20日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》(中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告〔2020〕21號(hào))(以下簡(jiǎn)稱“《指引》”)，經(jīng)對(duì)比《指引》要求，發(fā)行人無法滿足部分科創(chuàng)屬性的要求，不屬于證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)和支持申報(bào)科創(chuàng)板上市的企業(yè)。經(jīng)協(xié)商，發(fā)行人決定重新申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市。由于申請(qǐng)板塊變更，保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)部重新履行了立項(xiàng)程序，并于2020年4月向江蘇證監(jiān)局報(bào)送了關(guān)于變更發(fā)行上市申報(bào)板塊的說明。(2)本次申報(bào)對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行了重新規(guī)劃，募投項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)和投資金額進(jìn)行了調(diào)整，重新編制可研報(bào)告并履行項(xiàng)目備案及環(huán)評(píng)程序。

邁拓股份2019年9月6日收到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)檢查通知。中國(guó)證監(jiān)會(huì)云南監(jiān)管局于2019年9月17日至9月30日對(duì)發(fā)行人進(jìn)行了為期兩周的現(xiàn)場(chǎng)檢查。檢查組對(duì)發(fā)行人進(jìn)行了全面的現(xiàn)場(chǎng)檢查，財(cái)務(wù)方面主要問詢了收入、成本、毛利率、期間費(fèi)用、資金流以及稅收優(yōu)惠等相關(guān)事項(xiàng)，法律方面主要問詢了歷史上股權(quán)代持及高新技術(shù)企業(yè)資格續(xù)期等事項(xiàng)，原保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師以及律師等中介機(jī)構(gòu)分別對(duì)上述相關(guān)問題進(jìn)行了回復(fù)并向其報(bào)送了書面文件，檢查組對(duì)于回復(fù)內(nèi)容未提出異議。

經(jīng)與發(fā)行人、原保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師及律師的溝通，現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)束后檢查組并未對(duì)本次現(xiàn)場(chǎng)檢查出具結(jié)論性意見，且此后亦未收到任何關(guān)于現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)果的書面文件。

現(xiàn)金流表現(xiàn)落后

2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別1.21億元、1.89億元、3.14億元、1.50億元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.45億元、1.97億元、2.63億元、1.20億元。

2018年以來，公司經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流落后于凈利。2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，邁拓股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2174.70萬元、7273.85萬元、1.26億元、6024.81萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4182.42萬元、6080.60萬元、8017.62萬元、2663.76萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)的比例分別為192.32%、83.60%、63.78%、44.21%。

公司2017年凈利潤(rùn)同比大幅下滑37.08%，呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)性。2016年、2017年，邁拓股份凈利潤(rùn)分別為3456.19萬元、2174.70萬元。

根據(jù)經(jīng)會(huì)計(jì)師審閱財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，邁拓股份2020年1-9月營(yíng)業(yè)收入為2.88億元，同比增長(zhǎng)37.00%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.18億元，同比增長(zhǎng)35.31%;實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)1.07億元，同比增長(zhǎng)24.50%。

邁拓股份表示，經(jīng)初步測(cè)算，公司預(yù)計(jì)2020年?duì)I業(yè)收入為3.90至4.30億元，同比增長(zhǎng)24.20%至36.94%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1.50至1.70億元，同比增長(zhǎng)19.05%至34.92%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為1.40至1.60億元，同比增長(zhǎng)14.75%至31.15%。上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)僅為公司初步測(cè)算結(jié)果，未經(jīng)會(huì)計(jì)師審計(jì)或?qū)忛?，且不?gòu)成盈利預(yù)測(cè)，亦不構(gòu)成業(yè)績(jī)承諾。

報(bào)告期內(nèi)，邁拓股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)差額分別為2007.71萬元、-1193.25萬元、-4552.92萬元、-3361.05萬元。

邁拓股份表示，2017年度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~高于凈利潤(rùn)，主要受2017年度股份支付的影響，公司于2017年度一次性確認(rèn)股份支付費(fèi)用1978.20萬元，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量高于凈利潤(rùn)2007.71萬元。

2018年度、2019年度及2020年上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于凈利潤(rùn)金額，主要原因系報(bào)告期內(nèi)公司銷售規(guī)模逐年遞增，公司營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模相應(yīng)增加，從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于凈利潤(rùn)金額。

關(guān)鍵詞： 邁拓股份 申請(qǐng)將上會(huì)