由于以手機(jī)為代表的消費(fèi)電子市場需求不及預(yù)期，千億芯片龍頭韋爾股份（603501.SH）業(yè)績受到波及。

(資料圖)

8月14日，A股圖像傳感器（CIS）公司韋爾股份發(fā)布了2023年半年度業(yè)績報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88.58億元，較上年同期減少19.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.53億元，同比下降93.25%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤-7896.13萬元，同比下降105.44%。

今年以來，半導(dǎo)體行業(yè)正在經(jīng)歷漫長的去庫存周期，《中國經(jīng)營報(bào)》記者注意到，韋爾股份在半年報(bào)中多次提到去庫存化，在去庫存化過程中部分產(chǎn)品價(jià)格承壓，致使毛利率水平受到影響，影響凈利潤，不過去庫存化也得到一定成果。

在整體行業(yè)去庫存及供應(yīng)鏈調(diào)整的情況下，韋爾股份消費(fèi)電子產(chǎn)品收入表現(xiàn)出比去年下半年環(huán)比明顯改善的趨勢。與此同時(shí)，韋爾股份的存貨凈額相較去年上半年同期也有所下降，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)也在下降，但仍處于歷史高位。

對于韋爾股份對公司預(yù)期庫存水平何時(shí)能回歸正常？如何預(yù)判下半年消費(fèi)電子產(chǎn)品營收、凈利潤情況，記者致電、致函至韋爾股份投資者關(guān)系部，截至發(fā)稿暫未獲得回復(fù)。

營收、凈利潤雙降

韋爾股份從事半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體產(chǎn)品分銷業(yè)務(wù)。其中，公司半導(dǎo)體產(chǎn)品設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入占大頭，主要由圖像傳感器解決方案、觸控與顯示解決方案和模擬解決方案三大業(yè)務(wù)體系構(gòu)成，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子和工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，包括智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、網(wǎng)絡(luò)攝像頭、安全監(jiān)控設(shè)備、汽車電子和醫(yī)療成像等領(lǐng)域。

2019年，韋爾股份收購全球第三大圖像傳感器芯片生產(chǎn)企業(yè)豪威科技85.53%股權(quán)，入局CMOS圖像傳感器領(lǐng)域，成為僅次于索尼、三星的全球第三大傳感器解決方案巨頭，這一并購也讓韋爾股份一躍變成A股第二家市值破千億元的半導(dǎo)體公司。2023年半年報(bào)顯示，如今，韋爾股份已持有豪威科技100%股權(quán)。Counterpoint報(bào)告預(yù)測，2022年全球圖像傳感器市場營收為190億美元，同比下滑7%。其中，手機(jī)CIS市場貢獻(xiàn)68.42%的營收，前三大CIS供應(yīng)商索尼、三星和豪威科技市場份額占比分別為51.60%、15.60%和9.70%，合計(jì)占比76.9%。

但隨著消費(fèi)電子市場行情整體表現(xiàn)低迷，也對韋爾股份的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大影響。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88.58億元，較上年同期減少19.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.53億元，大幅下降93.25%。

從主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來看，上半年韋爾股份半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入73.9億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例83.69%，同比減少18.84%；半導(dǎo)體分銷業(yè)務(wù)收入14.4億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的16.31%，同比減少25.2%。

面對營收及凈利潤雙降的情況，韋爾股份在財(cái)報(bào)中解釋稱，受到地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的持續(xù)影響，下游需求整體仍舊表現(xiàn)出較低迷的狀態(tài)。公司營業(yè)收入出現(xiàn)小幅度的下滑，同時(shí)由于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈端庫存高企帶來的供需關(guān)系的錯(cuò)配，造成了在庫存去化過程中部分產(chǎn)品價(jià)格承壓，毛利率水平受到較大幅度的影響，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤以及歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤出現(xiàn)較大幅度下滑。

分季度來看，今年一季度，韋爾股份實(shí)現(xiàn)營收43.35億元，比上年同期下滑21.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.99億元，比上年同期下滑77.81%。這也意味著，今年第二季度，韋爾股份實(shí)現(xiàn)營收45.23億元，比上年同期下滑18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.49 億元，比上年同期下滑104%。

由于去庫存產(chǎn)品毛利承壓，韋爾股份今年第二季度凈利潤下滑幅度明顯，不過從今年第二季度營收來看，盡管仍在下滑，但營收增速環(huán)比下滑在放緩，也說明去庫存取得一定效果。

財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年存貨凈額降至98.28億元，較上年同期下降20.46%，但該數(shù)額仍占期末流動資產(chǎn)的50.69%，處于歷史高位。此前的2022年，韋爾股份期末存貨創(chuàng)公司歷史紀(jì)錄達(dá)到123.56億元，同比2021年期末的87.81億元大增40.71%，主要系消費(fèi)電子市場需求不及預(yù)期導(dǎo)致的存貨積壓所致。

記者注意到，韋爾股份庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)也降至285.08天，相比第一季度末的318.81天減少33.73天。對比2022年之前，韋爾股份的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)都維持在200天以內(nèi)，目前去庫存已有一定效果，但仍處于歷史高位。

上半年韋爾股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額反倒大幅增加，達(dá)31.3億元，去年同期為-13.91億元。公司稱，在庫存去化及供應(yīng)鏈調(diào)整的情況下，銷售回款保持正常的節(jié)奏，同時(shí)公司控制生產(chǎn)下單規(guī)模，購買商品支付的現(xiàn)金顯著下降，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅轉(zhuǎn)正。

部分消費(fèi)電子業(yè)務(wù)收入環(huán)比改善

韋爾股份在半年報(bào)中表示，雖然智能手機(jī)的整體需求仍舊較弱，受益于下游庫存去化的順利推進(jìn)以及公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的主動調(diào)整，公司來源于手機(jī)市場的產(chǎn)品收入表現(xiàn)出了環(huán)比明顯改善的趨勢。報(bào)告期內(nèi)，公司圖像傳感器業(yè)務(wù)來源于智能手機(jī)市場的收入從2022年上半年31.94億元下滑至27.27億元，較上年同期減少14.61%，較2022年下半年增長23.76%。

觸控與顯示解決方案主要應(yīng)用在智能手機(jī)市場，顯示驅(qū)動芯片領(lǐng)域市場景氣度呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢，相關(guān)業(yè)務(wù)收入從2022年上半年的11.88億元下滑至6.6億元，較上年同期減少44.40%，較2022年下半年增長133.50%。隨著歷史庫存去化臨近尾聲，相關(guān)產(chǎn)品盈利能力將逐步回升。

而在筆記本電腦市場，由于市場需求的大幅下降，公司圖像傳感器業(yè)務(wù)來源于筆記本電腦市場的收入從2022年上半年的4.47億元下滑至2.44億元，較上年同期減少45.49%，較2022年下半年增長8.28%。

韋爾股份來自適用AR/VR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)/虛擬現(xiàn)實(shí)）新興市場的收入大降六成。韋爾股份援引IDC發(fā)布的報(bào)告指出，2022年全球AR/VR頭顯出貨量為880萬臺，同比下降20.9%，至2023年第一季度，AR/VR頭顯出貨量同比下降54.4%。受到行業(yè)大幅波動的影響，公司來源于新興市場的收入從2022年上半年的4.99億元減少至1.89億元，較上年同期減少62.08%。

從汽車領(lǐng)域來看，由于新能源汽車銷量仍保持快速增長的態(tài)勢。韋爾股份來源于汽車市場銷售收入較上年同期實(shí)現(xiàn)了較大增長，2023年上半年公司的圖像傳感器業(yè)務(wù)來源于汽車市場的收入從2022上半年16.02億元提升至19.04億元，較上年同期增長18.87%。

值得注意的是，韋爾股份還透露，伴隨著公司5000萬像素以上圖像傳感器新品在2023年第三季度的量產(chǎn)交付，公司預(yù)計(jì)來源于手機(jī)市場的產(chǎn)品收入將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化將助力公司相關(guān)產(chǎn)品價(jià)值量及盈利能力提升。

天風(fēng)國際分析師郭明錤近日曾發(fā)文表示，繼2023年下半年兩款iPhone 15標(biāo)準(zhǔn)版后，另外兩款2024年下半年將發(fā)布的iPhone 16 Pro也將采用堆棧設(shè)計(jì)CIS，故索尼高階CIS產(chǎn)能供應(yīng)將持續(xù)緊張至2025年。因索尼高階CIS產(chǎn)能持續(xù)吃緊，故韋爾高階CIS(48MP+) 市占率持續(xù)快速提升，預(yù)期2023年下半年高階CIS出貨量將增長約50%至3600萬片。受益于2023年下半年訂單顯著增加，韋爾高階CIS在2023年出貨量將同比增長約35%。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）

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