應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行

2017年至2020年6月30日，立達(dá)信應(yīng)收賬款余額分別為10.37億元、9.30億元、10.99億元、12.02億元。

報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款凈額分別為9.36億元、8.31億元、9.88億元、10.85億元，占營業(yè)收入的比例分別為20.23%、17.45%、19.61%、24.22%。

報告期內(nèi)，公司1年以內(nèi)應(yīng)收賬款占比達(dá)到90%以上，但3年以上應(yīng)收賬款金額上升，分別為2.96萬元、1569.53萬元、4973.91萬元、5337.75萬元，占比分別為0.00%、1.69%、4.52%、4.44%。

招股書稱，1年以上的應(yīng)收賬款主要是個別中東和南美的長賬期客戶的逾期貨款，逾期的主要原因是客戶陷入經(jīng)營困境。

報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.62、5.39、5.54、4.32，低于同行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均值8.40、7.21、6.92、6.37。

2020年上半年存貨5.9億元

2017年至2020年6月30日，立達(dá)信存貨金額分別為6.86億元、8.18億元、5.86億元、5.92億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為22.00%、34.21%、22.97%、21.58%。

其中，公司庫存商品金額分別為1.35億元、1.82億元、1.32億元、1.71億元，占存貨的比例分別為19.66%、22.26%、22.48%、28.85%。

報告期內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.52、4.90、5.16、5.26，同行業(yè)上市公司存貨周轉(zhuǎn)率均值分別為5.50、5.04、5.09、4.74。

毛利率呈上升趨勢

2017年至2020年1-6月，立達(dá)信主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.45%、22.42%、28.25%、30.72%。

據(jù)招股書，2018年公司毛利率同比增加0.97個百分點(diǎn)，主要是增值稅稅率下調(diào)所致。2018年4月，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整增值稅稅率的通知》(財稅[2018]32號)，增值稅適用稅率由17%降至16%，公司計(jì)算出口退稅不得免征和抵扣稅額時，適用稅率由17%降至16%，征退稅率差減少1個百分點(diǎn)，營業(yè)成本小幅下降。

2019年公司毛利率同比增加5.83個百分點(diǎn)，主要與人民幣貶值和出口退稅稅率調(diào)整有關(guān)。公司產(chǎn)品以外銷為主，主要以美元計(jì)價。2019年人民幣兌美元平均匯率貶值4.25%，當(dāng)期外銷產(chǎn)品折合人民幣后價格有所提高，使得毛利率顯著上升。2018年9月財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于提高機(jī)電、文化等產(chǎn)品出口退稅率的通知》財稅[2018]93號文，將發(fā)光二極管(LED燈泡)出口退稅率從13%提升至16%，自2018年9月15日起執(zhí)行;2018年10月，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整部分產(chǎn)品出口退稅率的通知》(財稅[2018]123號)，將燈具出口退稅稅率由13%提高至16%，征退稅率差減少3個百分點(diǎn)。征退稅差形成的增值稅不得免征和抵扣稅額計(jì)入公司當(dāng)期營業(yè)成本。上述政策于2018年11月1日正式實(shí)施，對公司2019年?duì)I業(yè)成本影響較大。

2020年1-6月，公司毛利率同比增加2.47個百分點(diǎn)，主要與人民幣貶值和原材料采購價格下降有關(guān)。2020年1-6月人民幣兌美元平均匯率貶值1.77%，使得毛利率小幅上升。此外，LED燈珠平均采購價格0.07元/個，較2019年平均采購價格下降12.50%。2020年1-6月，按照新會計(jì)準(zhǔn)則，關(guān)稅及物流費(fèi)用等支出從稅金及附加、銷售費(fèi)用中調(diào)至產(chǎn)品成本。雖然上述政策變化使得主營業(yè)務(wù)毛利率下降，但得益于人民幣貶值和LED燈珠采購價格下降，公司主營業(yè)務(wù)毛利率仍小幅提升2.47個百分點(diǎn)。

2017年、2018年，公司毛利率低于同行業(yè)可比公司毛利率均值，2019年、2020年1-6月，公司毛利率高于同行業(yè)可比公司毛利率均值。

報告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司平均毛利率分別為25.06%、24.80%、27.78%、29.10%。

境外銷售占比90%以上

立達(dá)信產(chǎn)品以境外銷售為主。報告期內(nèi)，境外銷售收入金額分別為43.57億元、43.74億元、45.26億元、20.29億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為94.86%、93.61%、91.81%、92.78%。

招股書稱，公司內(nèi)外銷結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，2017年至2019年外銷收入占比小幅下降，內(nèi)銷收入小幅上升，主要系為減少潛在同業(yè)競爭，2018年底從大英海德信照明收購海德信品牌內(nèi)銷業(yè)務(wù)所致。

報告期內(nèi)，公司境外銷售主要集中在北美、歐洲和亞洲，這三個區(qū)域銷售收入合計(jì)占比分別為88.22%、90.10%、93.66%、94.34%。

南美洲、非洲市場經(jīng)濟(jì)相對欠發(fā)達(dá)，而大洋洲市場規(guī)模較小，這三個區(qū)域銷售占比相對較低。報告期內(nèi)，公司根據(jù)國際政治局勢、各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和市場需求變化情況，對LED業(yè)務(wù)全球市場布局進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整：主動收縮中東、南美等經(jīng)濟(jì)風(fēng)險較高的區(qū)域，以及價格過度競爭的俄羅斯、烏克蘭等東歐地區(qū)，重點(diǎn)發(fā)展北美、歐盟、英國、日本等經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定、消費(fèi)能力強(qiáng)的國家和地區(qū)。

此外，銷售區(qū)域聚焦美歐日等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，與公司IoT業(yè)務(wù)發(fā)展密切相關(guān)?？傮w上，美歐發(fā)達(dá)地區(qū)對科技改變生活的應(yīng)用，如智能物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的使用，接受度較快，市場啟動較其他區(qū)域要早，滲透率更高，是IoT業(yè)務(wù)兵家必爭之地。

2019年、2020年1-6月，公司銷往歐美地區(qū)的IoT產(chǎn)品占IoT產(chǎn)品銷售收入總額的比例分別為85.15%、82.01%。

銷售費(fèi)用逐年增長2019年宣傳推廣費(fèi)增111%

2017年至2020年1-6月，立達(dá)信銷售費(fèi)用分別為1.86億元、1.94億元、3.10億元、9207.38萬元，占營業(yè)收入的比例分別為4.02%、4.08%、6.14%、4.11%。

公司業(yè)務(wù)以出口為主，通過ODM的方式向下游零售商、品牌商等直接客戶銷售產(chǎn)品。因此，銷售費(fèi)用主要由銷售人員薪酬、運(yùn)輸費(fèi)、港雜及報關(guān)費(fèi)、差旅費(fèi)等項(xiàng)目構(gòu)成。

公司2019年的宣傳推廣費(fèi)同比增長110.92%。報告期內(nèi)，公司宣傳推廣費(fèi)分別為1102.26萬元、1282.16萬元、2704.37萬元、632.35萬元，占銷售費(fèi)用的比例分別為5.92%、6.60%、8.73%、6.87%。

此外，銷售費(fèi)用中員工薪酬金額分別為6167.68萬元、7410.18萬元、9797.79萬元、5393.03萬元，占銷售費(fèi)用的比例分別為33.10%、38.16%、31.64%、58.57%。

產(chǎn)能利用率不飽和

立達(dá)信報告期內(nèi)產(chǎn)能利用率不飽和，2020年上半年三類主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率均下滑。

2017年至2020年1-6月，立達(dá)信LED光源產(chǎn)能利用率分別為92.47%、89.18%、91.13%、82.52%。

報告期內(nèi)，公司LED燈具產(chǎn)能利用率分別為85.59%、89.13%、91.34%、83.62%。

報告期內(nèi)，公司IoT產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為70.79%、81.48%、93.91%、69.73%。

“立達(dá)信科技小鎮(zhèn)建設(shè)項(xiàng)目”環(huán)境違法突出遭掛牌督辦

立達(dá)信及其子公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中會產(chǎn)生廢水、廢氣、噪音、固廢污染物。2020年12月8日證監(jiān)會披露立達(dá)信招股書預(yù)披露更新稿，招股書顯示，公司報告期內(nèi)不存在環(huán)保行政處罰。

然而，公開信息顯示，2020年，立達(dá)信曾因環(huán)境違法問題突出被福建省生態(tài)環(huán)境廳掛牌督辦。

福建省生態(tài)環(huán)境廳于2020年8月17日發(fā)布《福建省生態(tài)環(huán)境廳關(guān)于掛牌督辦2020年第一批25個突出環(huán)境違法問題的通知》，文號為閩環(huán)?？傟?duì)〔2020〕12號。

通知指出，福建省生態(tài)環(huán)境廳在全省范圍內(nèi)組織的生態(tài)環(huán)境問題排查和信訪投訴問題調(diào)處過程中仍發(fā)現(xiàn)一批偷排偷放、惡意排污、侵害群眾健康、群眾反映強(qiáng)烈、嚴(yán)重污染環(huán)境的突出環(huán)境違法問題。為嚴(yán)厲打擊惡意環(huán)境違法行為，舉一反三，推動中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察和群眾身邊突出環(huán)境問題整改，依據(jù)《福建省環(huán)境違法案件掛牌督辦管理辦法》，福建省生態(tài)環(huán)境廳決定對福清發(fā)強(qiáng)特種油有限公司等25個突出環(huán)境違法問題掛牌督辦。

其中，長泰經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)“立達(dá)信科技小鎮(zhèn)建設(shè)項(xiàng)目”存在的環(huán)境問題有建設(shè)工地上堆積有大量生活垃圾和少量建筑垃圾，已出現(xiàn)腐化現(xiàn)象，散發(fā)難聞異味;垃圾滲濾液流入工地的積水塘，部分滲排入外側(cè)排水渠，積水塘和外側(cè)排水渠水質(zhì)均為地表水劣V類，影響歐碼排澇溝水質(zhì)。福建省生態(tài)環(huán)境廳對其處理意見為責(zé)成漳州市生態(tài)環(huán)境局依法查處，責(zé)令限期整改;掛牌督辦期限是2020年12月31日。

涉侵犯專利調(diào)查和財產(chǎn)賠償糾紛

招股書披露，立達(dá)信子公司立達(dá)信美國存在未決訴訟、仲裁事項(xiàng)，涉及侵犯專利調(diào)查和財產(chǎn)賠償糾紛。

2019年4月30日，美國LightingScienceGroupCorporation及其子公司HealtheInc、GlobalValueLighting,LLC(以下統(tǒng)稱“LSG”)向美國國際貿(mào)易委員會(以下簡稱“ITC”)提交對飛利浦流明、通用照明、歐司朗、科銳、日亞化學(xué)、木林森、立達(dá)信及其子公司立達(dá)信美國等23家LED頭部企業(yè)發(fā)起“337調(diào)查”的申請，認(rèn)為上述企業(yè)部分產(chǎn)品侵害LSG的8項(xiàng)專利，其中立達(dá)信的部分產(chǎn)品涉及其中4項(xiàng)專利(專利號：7,582,421(以下簡稱“421專利”)、8,674,608(以下簡稱“608專利”)、8,201,968(以下簡稱“968專利”)以及8,967,844(以下簡稱“844專利”))，LSG要求ITC發(fā)出排除令和停止令，禁止公司相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)入美國市場，并禁止從事侵犯涉案專利以及相關(guān)不實(shí)與誤導(dǎo)廣告之行為。

2019年6月20日，ITC對本次337調(diào)查正式立案受理，并將其分為兩項(xiàng)調(diào)查案，分別為337-TA-1163(以下簡稱“1163案”)和337-TA-1164案。2019年7月10日，ITC進(jìn)一步將337-TA-1164案切分為兩項(xiàng)調(diào)查案，分別為337-TA-1164案(以下簡稱“1164案”)和337-TA-1168案(以下簡稱“1168案”)。

截至招股說明書簽署之日，1163案和1164案已經(jīng)因LSG撤訴而由ITC裁定終止調(diào)查，ITC已于2020年10月1日作出終裁，裁定立達(dá)信美國勝訴并終止調(diào)查，因此，上述337調(diào)查案件未對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成影響。

招股書稱，337調(diào)查訴訟不會對立達(dá)信生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響，不會構(gòu)成本次發(fā)行的法律障礙。

招股書還披露，2019年1月16日，SteveRamirez和SmashDesign,LLC(以下簡稱“原告”)在美國德克薩斯州南區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院(以下簡稱“德克薩斯法院”)起訴家得寶美國公司(HomeDepotUSA,Inc.)，并于2019年5月1日將立達(dá)信美國加入被告(與家得寶美國公司合稱“被告”)，因被告生產(chǎn)、出售的產(chǎn)品引起火災(zāi)并造成原告一工廠損毀，違反了其過失責(zé)任與嚴(yán)格產(chǎn)品責(zé)任，并要求法院判決被告支付懲罰性賠償、判決前利息以及所有原告有權(quán)獲得的所有救濟(jì)。截至招股說明書簽署之日，德克薩斯法院案件正在審理中，尚未判決。

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