存貨飆升2018年之后存貨周轉(zhuǎn)率低于同行

2014年末至2019年6月30日，新時(shí)空科技的存貨余額分別為23,547.76萬(wàn)元、21,798.65萬(wàn)元、12,043.64萬(wàn)元、25,835.35萬(wàn)元、39,067.21萬(wàn)元和56,540.77萬(wàn)元，占總資產(chǎn)比例分別為69.97%、71.29%、23.30%、28.96%、28.43%和38.24%。

新時(shí)空科技稱(chēng)，公司存貨主要以建造合同形成的已完工未結(jié)算資產(chǎn)為主，存貨余額較高。報(bào)告期內(nèi)，公司每期末對(duì)存貨進(jìn)行全面清查，未發(fā)現(xiàn)需計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的情形，故未計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。但是，如果由于客戶(hù)財(cái)務(wù)狀況惡化或無(wú)法按期驗(yàn)收，可能導(dǎo)致存貨中的工程施工余額出現(xiàn)存貨跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

2014年末至2019年上半年末，新時(shí)空科技的存貨周轉(zhuǎn)率為1.28、1.15、4.34、3.17、2.18和0.72，同行業(yè)可比公司平均為1.02、0.79、2.67、2.59、2.62和1.17。2018年和2019年上半年新時(shí)空科技的存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司平均水平。

資產(chǎn)負(fù)債率超同行業(yè)均值

招股書(shū)顯示，2014年至2019年上半年，新時(shí)空科技的資產(chǎn)負(fù)債率為74.75%、60.19%、

54.38%、58.78%、56.37%和46.14%，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為54.81%、53.40%、39.55%、43.11%、43.82%和42.60%。

上述同期，新時(shí)空科技流動(dòng)比率為1.33、1.60、1.63、1.67、1.67和1.99，同行業(yè)可比公司分別為2.11、2.09、2.28、2.07、2.00和2.10。新時(shí)空科技的速動(dòng)比率為0.39、0.42、

1.21、1.15、1.17和1.16，同行業(yè)可比公司分別為1.03、1.00、1.65、1.48、1.43、1.51。

毛利率波動(dòng)明顯彎道超車(chē)同行

2014年至2019年上半年，新時(shí)空科技的綜合毛利率分別為23.80%、24.74%、26.46%、32.26%、38.97%和39.56%，總體呈上升趨勢(shì)。

上述同期，行業(yè)可比公司平均的綜合毛利率分別為32.93%、29.74%、34.60%、37.11%、34.55%和39.07%。從2014年至2017年，新時(shí)空科技的毛利率低于行業(yè)平均水平，2018年后高于行業(yè)平均水平。

同行業(yè)可比公司中，名家匯、創(chuàng)一佳、羅曼股份、豪爾賽的毛利率分別穩(wěn)定在52%、16%、40%、39%左右，華彩信和的毛利率也沒(méi)有出現(xiàn)明顯上升。但新時(shí)空科技的毛利率逐年上升，并且波動(dòng)幅度巨大，與同行業(yè)可比公司趨勢(shì)不一致。

負(fù)債攀升短期借款增長(zhǎng)明顯

報(bào)告期內(nèi)，新時(shí)空科技的總負(fù)債規(guī)?？傮w呈現(xiàn)逐年遞增趨勢(shì)。2014年末至2019年6月末，公司負(fù)債總額分別為25,155.65萬(wàn)元、18,403.83萬(wàn)元、28,108.00萬(wàn)元、52,433.60萬(wàn)元、77,538.22萬(wàn)元和68,475.00萬(wàn)元。其中，2017年末和2018年末總負(fù)債分別較上期末增加24,325.61萬(wàn)元和25,104.62萬(wàn)元，增幅分別為86.54%和47.88%。

其中，新時(shí)空科技短期借款規(guī)模逐年上升。短期借款從2014年末的3600萬(wàn)元上升至2019年上半年末的1.63億元，主要系公司與北京銀行股份有限公司西單支行、華夏銀行股份有限公司北京新發(fā)地支行、中國(guó)銀行股份有限公司北京國(guó)際貿(mào)易中心支行、招商銀行股份有限公司北京西三環(huán)支行、上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司北京分行等所形成的銀行借款及國(guó)內(nèi)信用證余額。

招股書(shū)前后數(shù)據(jù)不一致

新時(shí)空科技因第二次沖刺上市，目前先后披露了四版招股書(shū)，但招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)不一致。

首次沖擊深交所上市時(shí)期，公司2018年1月18日?qǐng)?bào)送的第二版申報(bào)稿顯示，2017年，北京新時(shí)空的營(yíng)業(yè)收入為89065.26萬(wàn)元。2016年和2017年，凈利潤(rùn)分別為7858.20萬(wàn)元、12580.30萬(wàn)元;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為7862.98萬(wàn)元、12513.74萬(wàn)元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2571.81萬(wàn)元、8188.30萬(wàn)元。

2018年1月18日?qǐng)?bào)送的招股書(shū)申報(bào)稿

第二次沖刺上交所上市，公司2019年10月17日?qǐng)?bào)送的第一版申報(bào)稿顯示，2017年，北京新時(shí)空的營(yíng)業(yè)收入為88694.78萬(wàn)元。2016年和2017年，凈利潤(rùn)分別為6998.21萬(wàn)元、13396.73萬(wàn)元;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為7002.99萬(wàn)元、13330.18萬(wàn)元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2812.34萬(wàn)元、8207.67萬(wàn)元。

2019年10月17日?qǐng)?bào)送的招股書(shū)申報(bào)稿

造成上述數(shù)據(jù)不一致的原因，新時(shí)空科技并未在最新招股書(shū)中說(shuō)明，這也讓人對(duì)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性產(chǎn)生疑慮。

關(guān)鍵詞： 新時(shí)空科技 上市募資