8月底的房地產(chǎn)市場(chǎng)，屬實(shí)熱鬧，政策大招一個(gè)接著一個(gè)。

首先是“認(rèn)房不認(rèn)貸”。

(資料圖片)

8月25日，住建部等三部委聯(lián)合發(fā)文推進(jìn)“認(rèn)房不認(rèn)貸”落地。沒(méi)過(guò)幾天，深圳、廣州、成都、武漢等多個(gè)城市就紛紛響應(yīng)，宣布實(shí)施“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策。

其次是下調(diào)存量房貸利率和首付比例。

8月31日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局聯(lián)合發(fā)文，引導(dǎo)降低存量首套住房貸款利率，以及下調(diào)首付比例下限。

一系列利好政策出臺(tái)，讓明源君的朋友圈再次恢復(fù)了往日的喧鬧。

有人說(shuō)樓市終于迎來(lái)重磅利好，房企的苦日子熬到頭了。

也有人說(shuō)很多城市首套首付早就兩成了，存量房貸利率下調(diào)又鎖定于首套，且以購(gòu)買(mǎi)當(dāng)年最低利率為限。所以政策寬松度不及預(yù)期，市場(chǎng)起效也難。

當(dāng)然，還有人預(yù)測(cè)，這些政策只是前菜，更給力的大招正在路上。

上述政策組合拳，到底哪些才是實(shí)質(zhì)性利好。今天，明源君就來(lái)逐條分析下。

全國(guó)統(tǒng)一兩成首付

一共只出現(xiàn)過(guò)三次

政策原文：對(duì)于貸款購(gòu)買(mǎi)商品住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例統(tǒng)一為不低于20%，二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例統(tǒng)一為不低于30%。

解讀：

新出的政策當(dāng)中，屬這條力度最大。

從1998年房改到現(xiàn)在，全國(guó)范圍統(tǒng)一兩成首付，實(shí)際一共就出現(xiàn)三次。

第一次是2003年，央行為了鼓勵(lì)剛需買(mǎi)房，將首付比例降為20%，第二套及以上應(yīng)適當(dāng)提高比例，隨后房?jī)r(jià)迎來(lái)一波高速增長(zhǎng)。

第二次是2008年，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的負(fù)面影響，央行再次將首付比例下調(diào)至20%，極大刺激了國(guó)內(nèi)購(gòu)房需求，房地產(chǎn)隨之迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)周期。

第三次就是今年。

那么，這次全國(guó)統(tǒng)一兩成首付，能否像之前兩次一樣，帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)邁入新的增長(zhǎng)周期，需要再觀(guān)察一段時(shí)間。

原因有兩個(gè)：

第一，全國(guó)已有多個(gè)城市執(zhí)行兩成首付，受益范圍有限。

最近兩年，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷，各地也紛紛開(kāi)始降低首付比例，以此提振當(dāng)?shù)貥鞘小?/p>

據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計(jì)，截至2022年底，全國(guó)有82個(gè)城市首套房商貸最低首付比例可至兩成（含部分區(qū)域或部分銀行執(zhí)行），其中包括武漢、石家莊、長(zhǎng)春、哈爾濱、南昌等省會(huì)城市。

所以，這次全國(guó)統(tǒng)一兩成首付，對(duì)這些已經(jīng)執(zhí)行兩成首付的城市，并無(wú)多大幫助。

其次，短期來(lái)看，無(wú)論是首套還是二套，首付降低雖然讓買(mǎi)房門(mén)檻大大降低，但后期還貸款的壓力也隨之增加。

尤其在目前經(jīng)濟(jì)不明朗的情況下，不少人的收入不穩(wěn)定，會(huì)影響其對(duì)自身還貸能力的評(píng)估，從而抑制了購(gòu)房需求的釋放。

第二，政策對(duì)一線(xiàn)城市刺激最大，但短期內(nèi)不會(huì)落地。

剛才明源君降到，這個(gè)新政策，對(duì)已經(jīng)執(zhí)行兩成首付的城市刺激不大，影響最大的還是一線(xiàn)和強(qiáng)二線(xiàn)城市，尤其是北京和上海這兩個(gè)城市。

最主要的原因，還是因?yàn)槟壳斑@些城市的首套房比例多為30%或以上，二套房首付比例多為40%或以上。

比如北京和上海的首套房比例就高達(dá)35%。二套房首付比例上，北京最低60%、上海最低50%（普宅）。

一旦按照新政策，這批城市將首套首付下調(diào)到20%，二套下調(diào)至30%，等于大幅度降低購(gòu)房門(mén)檻，讓更多的資金進(jìn)入樓市，并迅速釋放一批購(gòu)買(mǎi)力。

但是，樓市調(diào)控的目的，既要防過(guò)冷，又要考慮到政策出臺(tái)后是否會(huì)造成過(guò)熱，所以短時(shí)間內(nèi)，一線(xiàn)和強(qiáng)二線(xiàn)城市是否會(huì)執(zhí)行首套兩成、二套三成的政策，仍有待觀(guān)察。

存量貸款利率下調(diào)

對(duì)高息貸款者是極大利好

政策原文：自2023年9月25日起，存量首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款的借款人可向承貸金融機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)，由該金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款置換存量首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款。

新發(fā)放貸款的利率水平由金融機(jī)構(gòu)與借款人自主協(xié)商確定，但在貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）上的加點(diǎn)幅度，不得低于原貸款發(fā)放時(shí)所在城市首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限。

解讀：

從個(gè)人來(lái)說(shuō)，三條政策中，明源君對(duì)存量貸款利率下調(diào)，最為關(guān)注。

畢竟對(duì)于正在辛苦打工供房的自己來(lái)說(shuō)，每月工資一大半都交給了銀行，著實(shí)壓力山大。而存量房貸利率一旦下調(diào)，等于每個(gè)月多省出一筆錢(qián)，這種利好是實(shí)打?qū)嵉摹?/p>

新政策主要有幾點(diǎn)值得關(guān)注。

首先對(duì)高息貸款者是極大利好。

為什么這么說(shuō)？這條政策里面，最關(guān)鍵的一條就是設(shè)定了利率底線(xiàn)要求，即存量房貸利率下調(diào)，不得低于原貸款發(fā)放時(shí)所在城市首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限，也就是你當(dāng)時(shí)貸款時(shí)候所在城市的lpr。

比如：如果貸款發(fā)放時(shí)當(dāng)?shù)厥滋紫孪蘩蔿pr+50bp，A客戶(hù)為二套購(gòu)房者，利率為lpr+100bp，B客戶(hù)為當(dāng)時(shí)首套購(gòu)房者lpr+50bp。

現(xiàn)在該地首套下限lpr-20bp。那么A客戶(hù)最多調(diào)到lpr+50bp，而B(niǎo)客戶(hù)則不能調(diào)整，因?yàn)锽客戶(hù)已經(jīng)是當(dāng)時(shí)該城市首套下限利率了。

所以，對(duì)于這項(xiàng)政策，受益者更多是存量房貸利率較高的那批人，特別是動(dòng)輒6%以上的高息購(gòu)房者，很可能房貸能降低100個(gè)基點(diǎn)以上。當(dāng)然，這要與銀行自主協(xié)商確定。

除了能夠節(jié)約利率較高借款人的利息支出，這條政策的意義還有兩個(gè)：

第一，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，可以有效減少提前還貸現(xiàn)象，減輕對(duì)銀行利息收入的影響。

第二，可以壓縮違規(guī)使用經(jīng)營(yíng)貸、消費(fèi)貸置換存量住房貸款的空間，減少風(fēng)險(xiǎn)隱患。

也算是一舉多得。

認(rèn)房不認(rèn)貸降低了購(gòu)房門(mén)檻 改善群體將會(huì)加快入市

原文：居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申請(qǐng)貸款購(gòu)買(mǎi)商品住房時(shí)，家庭成員在當(dāng)?shù)孛聼o(wú)成套住房的，不論是否已利用貸款購(gòu)買(mǎi)過(guò)住房，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)均按首套住房執(zhí)行住房信貸政策。

解讀：

中央發(fā)文認(rèn)房不認(rèn)貸政策已經(jīng)幾天時(shí)間，包括廣州、深圳兩地也相繼落地執(zhí)行。

第一，認(rèn)房不認(rèn)貸政策，實(shí)際是對(duì)之前調(diào)控政策的糾偏。

2016-2021年，由于樓市過(guò)熱，各地為遏制投機(jī)炒房行為，紛紛推出“認(rèn)房又認(rèn)貸”政策。即只要在全國(guó)任何一個(gè)城市有過(guò)貸款記錄，再次申請(qǐng)貸款買(mǎi)房時(shí)，將按照二套房的購(gòu)房政策來(lái)計(jì)算，增加了購(gòu)房成本和門(mén)檻。

最近兩年，由于市場(chǎng)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，所以各地也紛紛優(yōu)化了認(rèn)房認(rèn)貸政策。即不論是否曾經(jīng)有過(guò)貸款，只要目前名下沒(méi)有房產(chǎn)，均可以按首套按揭貸款享受首付比例和利率優(yōu)惠。

據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì)，2022年至今，全國(guó)至少有65城優(yōu)化了認(rèn)房認(rèn)貸政策。所以其本質(zhì)上不屬于新政策，很多城市也早已放開(kāi)這個(gè)限制，受益更多的還是剛剛放開(kāi)的廣州、深圳等高能級(jí)城市。

第二，改善群體成主要受益人群。

認(rèn)房不認(rèn)貸，主要受益的不是剛需，而是本地?zé)o房、外地有房貸的人，以及本地賣(mài)房后再買(mǎi)房的改善群體。

新政策對(duì)這批群體的幫助有多大？中指研究院有過(guò)一個(gè)測(cè)算。

從降首付的角度來(lái)看，對(duì)于原來(lái)無(wú)房有貸款或有貸款記錄的家庭，廣州過(guò)去首付比例在40%-70%，深圳在50%-60%，現(xiàn)在再次購(gòu)買(mǎi)住房首付均降至30%。

對(duì)于一套總價(jià)500萬(wàn)的住房而言，若按普通住宅，廣州本地?zé)o房但貸款未結(jié)清的購(gòu)房者首付將從350萬(wàn)降至150萬(wàn)，貸款已結(jié)清的首付將從200萬(wàn)降至150萬(wàn)，購(gòu)房門(mén)檻分別下降200萬(wàn)和50萬(wàn)；

深圳本地?zé)o房但有貸款記錄的購(gòu)房者首付將從250萬(wàn)降至150萬(wàn)，購(gòu)房門(mén)檻下降100萬(wàn)元。若為非普通住宅，首付比例下降的幅度更大，對(duì)購(gòu)房者的帶動(dòng)作用也會(huì)更加明顯。

從降低房貸利率的角度來(lái)看，廣州、深圳房貸利率將由4.8%分別降至4.2%、4.5%，對(duì)于總額為200萬(wàn)的住房貸款，按30年計(jì)算，等額本息還款，利息支出將分別減少25.7萬(wàn)元、12.9萬(wàn)元，每月還款金額可分別減少713元、360元。

不難看出，政策優(yōu)化后，上述兩類(lèi)人群再購(gòu)房首付比例及貸款利率將得到較大改善，同時(shí)房地產(chǎn)相關(guān)稅費(fèi)也有望按首套執(zhí)行。

結(jié)語(yǔ)：

文章最后，明源君還想說(shuō)下，近期利好政策頻頻落地，一方面在于能提振市場(chǎng)信心，另一方面也能看出中央救市的態(tài)度和決心。

只有購(gòu)房者的信心上來(lái)了，金融機(jī)構(gòu)敢貸款了，房企的現(xiàn)金流才能迎來(lái)實(shí)質(zhì)性改善，地產(chǎn)行業(yè)才能平穩(wěn)健康發(fā)展。

而且后續(xù)中央仍會(huì)根據(jù)效果繼續(xù)加碼，不排除會(huì)有大招陸續(xù)出臺(tái)，一線(xiàn)城市有望在年底企穩(wěn)止跌。

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