今年3月份曾陷“試劑出口風波”的易瑞生物，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市獲通過。昨日，創(chuàng)業(yè)板上市委員會2020年第27次審議會議審核結(jié)果顯示，深圳市易瑞生物技術(shù)股份有限公司(“易瑞生物”)首發(fā)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。這是今年過會的第220家企業(yè)(未含科創(chuàng)板)。

不過，之前深交所披露的招股書(上會稿)(“招股書”)顯示，易瑞生物現(xiàn)有的3家子公司2019年“全線虧損”，而公司自2017年以來，累計現(xiàn)金分紅1.08億元，“邊上市募資邊現(xiàn)金分紅”，也被投資者質(zhì)疑IPO是在“圈錢”。

近三年營收凈利持續(xù)增長

資料顯示，易瑞生物創(chuàng)立于2007年，主營業(yè)務(wù)為食品安全精準快速檢測產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)服務(wù)，并向體外診斷快速檢測(Point-of-Car Testing，POCT)領(lǐng)域拓展。

本次發(fā)行前，深圳市易瑞控股有限公司(“易瑞控股”)直接持有易瑞生物41.94%股權(quán)，系控股股東。朱海、王金玉夫婦合計持股總數(shù)占本次發(fā)行前總股本的72.86%，系易瑞生物實控人。

深圳市易瑞生物技術(shù)股份有限公司股權(quán)關(guān)系圖(來源：招股書)

2017年至2019年，易瑞生物的營收和歸母凈利潤持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，這三年易瑞生物的營收分別為1.38億元、2.05億元、2.39億元，同期歸母凈利潤分別為3929.26萬元、7393.67萬元、9230.84萬元。

2020年上半年，易瑞生物因推出新冠檢測產(chǎn)品實現(xiàn)較多收入，2020年1月至6月營收同比增長57.45%，歸母凈利潤同比增長39.79%。另外，預計2020年1月至9月營收同比增長25.08%至38.98%，同期歸母凈利潤預計同比增長19.87%至29.10%。

不過，易瑞生物在招股書中提及，雖然2018年、2019年和2020年上半年的營收相較于上年同期分別增長48.62%、16.71%和57.45%，但由于“西班牙出口事件”的影響及全球疫情無法在短期內(nèi)及時緩解等問題，營收的高增長可持續(xù)存在不確定性的風險。

子公司持續(xù)虧損

記者注意到，盡管近年來易瑞生物營收和凈利潤均呈增長態(tài)勢，但其旗下子公司卻被頻繁注銷，且現(xiàn)有子公司持續(xù)處于虧損狀態(tài)。

中國證監(jiān)會2019年6月發(fā)布的“易瑞生物創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行招股說明書(申報稿2019年6月20日報送)”顯示，2018年度，北京易準生物技術(shù)有限公司(“北京易準”)、廣東檢易網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司(“檢易網(wǎng)絡(luò)”)、深圳海瑞司法鑒定技術(shù)有限公司(“海瑞鑒定”)3家子公司的凈利潤分別為-90.86萬元、-68.14萬元、-1.76萬元。

深交所2020年9月15日發(fā)布的招股書顯示，截至本招股書簽署日，易瑞生物共有北京易準、易瑞美國(Bioeasy USA, Inc.)2家全資子公司，檢易網(wǎng)絡(luò)1家控股子公司。然而，這3家子公司2019年的凈利潤均為負值。

其中，北京易準、檢易網(wǎng)絡(luò)2家子公司繼2018年虧損后，2019年凈利潤分別為-112.64萬元、-76.25萬元，持續(xù)為負;易瑞美國的凈利潤虧損數(shù)額高達169.76萬元。值得注意的是，易瑞美國成立距今僅一年多時間，承擔易瑞生物檢測產(chǎn)品在美國市場的生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)，暫未開展實際經(jīng)營。

值得注意的是，2017年至2019年期間，易瑞生物已先后注銷了4家子公司。其中，2017年12月，易瑞生物共注銷了深圳樂康環(huán)保有害生物管理有限公司(易瑞生物持股75%)、深圳檢易醫(yī)學檢驗中心有限公司(易瑞生物持股67.5%)、深圳市匯康瑞生物醫(yī)藥科技服務(wù)有限公司(易瑞生物持股50%)3家子公司。2019年10月，易瑞生物又注銷了2018年凈利潤虧損的深圳海瑞司法鑒定技術(shù)有限公司(持股80%)。

“邊募資邊分紅” 被質(zhì)疑“上市圈錢”

招股書披露，此次上市，易瑞生物將募集2.13億元資金投資于“食品安全快速檢測產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項目”，該項目計劃在深圳市寶安區(qū)新安新政工業(yè)園廠房B棟租賃6705.20平方米，預計建設(shè)期為2年，建成后第三年可實現(xiàn)全部達產(chǎn)，達產(chǎn)后新增營業(yè)收入2.06億元。

來源：招股書

不過，記者梳理相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，易瑞生物實際上并不“差錢”。2017年以來，易瑞生物進行了多次增資。

招股書披露，2017年度，易瑞生物共有兩次增資，合計增資4505.05萬元;2018年度，易瑞生物獲得深創(chuàng)投等機構(gòu)共6210.00萬元增資;2019年一季度，易瑞生物獲得紅杉智盛投資、深創(chuàng)投和寶安基金(SS)等機構(gòu)共2.20億元增資;2019年3月，易瑞生物新增注冊資本3.03億元，由公司股東按原持股比例轉(zhuǎn)增。

加上近年來持續(xù)增長的營收和歸母凈利潤，易瑞生物的貨幣資金在此期間實現(xiàn)了迅猛增長。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年，易瑞生物的貨幣資金分別為0.69億元、0.99億元、1.89億元、4.42億元，4年間貨幣資金增長了3.73億元。其中，銀行存款是易瑞生物貨幣資金的主要構(gòu)成部分，2017年至2019年，銀行存款占各期貨幣資金的比例分別為99.99%、96.69%、95.13%。

此外，招股書顯示，2017年至2020年，易瑞生物每年現(xiàn)金分紅一次，累計分紅金額共計1.08億元。

來源：招股書

有報道指出，四年來，7868.88萬元現(xiàn)金分紅進入易瑞生物的實際控制人朱海、王金玉夫婦的“口袋”。在資金儲備相對充足的情況下，易瑞生物依然選擇上市募資的方式進行擴產(chǎn)，此舉或有先掏空公司再上市圈錢的嫌疑。

核心產(chǎn)品增長遭遇“瓶頸”

除了被質(zhì)疑“上市圈錢”外，近年來，易瑞生物還面臨核心產(chǎn)品競爭力持續(xù)下滑的問題。

招股書披露，易瑞生物的主要產(chǎn)品為食品安全快速檢測試劑、快速檢測儀器和相關(guān)檢測服務(wù)，而檢測試劑類產(chǎn)品收入主要來源于“膠體金免疫層析試紙”的銷售。

不過，記者梳理發(fā)現(xiàn)，近年來，“膠體金免疫層析試紙”的銷售收入雖在增長，但其所占比例卻逐年下滑。

2017年至2019年，“檢測試劑”占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為77.41%、61.50%、72.55%。上述期間，“膠體金免疫層析試紙”的銷售收入占同期檢測試劑類產(chǎn)品收入的比例分別為90.58%、89.61%、83.63%，比例呈下滑趨勢;占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例從2017年的70.12%降至2019年的60.67%，3年下跌了9.45個百分點。

此外，2017年至2019年，“膠體金免疫層析試紙”的產(chǎn)能、產(chǎn)量雖都在逐年攀升，但該產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率趨近于飽和，且產(chǎn)銷率逐年遞減，2019年的銷量相較去年同期減少了約47.90萬條。

來源：招股書

值得注意的是，此次募集資金投資項目投產(chǎn)后，易瑞生物產(chǎn)能將進一步得到提升。易瑞生物在招股書透露，公司在提高市場占有率和拓展新客戶過程中也會面臨經(jīng)濟形勢、市場競爭環(huán)境變化等不確定因素，從而可能導致募集資金投資項目投產(chǎn)后產(chǎn)能擴張不能及時消化的風險。

此外，易瑞生物的應收賬款余額占營收比重持續(xù)攀升、負債總額也在逐年遞增。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，易瑞生物應收賬款金額分別為2541.18 萬元、4571.21萬元、7418.10萬元，占當期營收比例從2017年的18.43%增長至2019年的31.01%，3年增長了12.58個百分點。而易瑞生物的負債總額則是從2017年末的5919.45萬元增長至2019年末的9134.57萬元。其中，流動負債從2017年末的2622.10萬元增長至2019年末的6809.09萬元，占同期負債總額的比例也從2017年的44.30%猛增至2019年的74.54%。(記者 牛荷)

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