昔日動(dòng)漫玩具龍頭奧飛娛樂(lè)（002292.SZ）股價(jià)和業(yè)績(jī)已萎靡多年。近日借勢(shì)AIGC（ 人工智能生成內(nèi)容 ）概念，公司股價(jià)頻頻異動(dòng)，年內(nèi)區(qū)間最高漲幅一度超過(guò)150%。是概念的炒作，還是業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)？

近日在奧飛娛樂(lè)股東大會(huì)上，公司副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理蔡曉東接受界面新聞采訪(fǎng)時(shí)表示，AIGC與文創(chuàng)行業(yè)天然存在結(jié)合，公司多個(gè)工作室在做前期應(yīng)用，“有意想不到的效果和效率”。具體能降本增效幾何，蔡曉東稱(chēng)“暫無(wú)法量化”。

奧飛娛樂(lè)曾提出打造“東方迪士尼”愿景，近年公司這一目標(biāo)差距漸行漸遠(yuǎn)。戰(zhàn)略是否動(dòng)搖？蔡曉東回應(yīng)稱(chēng)，通過(guò)內(nèi)容IP打造產(chǎn)業(yè)鏈的方向不變。

(資料圖片僅供參考)

面對(duì)《熊出沒(méi)》累計(jì)超55億元的票房，奧飛娛樂(lè)拿出“超級(jí)飛俠”“喜羊羊”兩大IP有意奪回兒童電影市場(chǎng)。蔡曉東稱(chēng)，“喜羊羊”切換3D的斷檔，給了《熊出沒(méi)》機(jī)會(huì)，“公司計(jì)劃每年上映兩部動(dòng)畫(huà)電影”。

對(duì)仍高企的商譽(yù)是否存在風(fēng)險(xiǎn)，蔡曉東回應(yīng)界面新聞：“商譽(yù)大部分解決了?！蓖瑫r(shí)，蔡曉東反思此前收購(gòu)“有妖氣”走向年輕人的布局?，F(xiàn)在奧飛娛樂(lè)退守K12（學(xué)前至高中）市場(chǎng)，“K12領(lǐng)域也可以做出市值千億的公司，”奧飛娛樂(lè)董秘表示。

“文創(chuàng)與AIGC天然融合”

近期AIGC發(fā)展勢(shì)猛，奧飛娛樂(lè)股價(jià)一度五連板。

“作為文創(chuàng)內(nèi)容企業(yè)，奧飛與AIGC天然存在融合，所以我們也在積極擁抱?！辈虝詵|對(duì)界面新聞稱(chēng)，“在我們的內(nèi)容相關(guān)工作室，探討如何通過(guò)AIGC來(lái)提高制作效率。包括授權(quán)的圖庫(kù)設(shè)計(jì)，也有一些作品出來(lái)。”

AIGC的應(yīng)用能達(dá)到怎樣的降本增效效果。對(duì)此，蔡曉東表示，目前沒(méi)辦法量化，“現(xiàn)在還在前期，還剛剛開(kāi)始，不管是二維的喜羊羊、三維的樂(lè)迪，還是巴拉拉，每個(gè)工作室都在積極推進(jìn)，接觸這個(gè)技術(shù)?！?/p>

蔡曉東稱(chēng)，公司并沒(méi)有立刻就給出KPI，只是鼓勵(lì)大家先擁抱先用，“因?yàn)樗麄兇_實(shí)也面臨挑戰(zhàn)關(guān)系”。

蔡曉東還告訴界面新聞，公司也曾開(kāi)會(huì)討論“留還是不留”的問(wèn)題，但總會(huì)有個(gè)起始?！白罱K設(shè)計(jì)新的東西出來(lái)，確實(shí)眼前一亮，有著想不到的效果和效率?！?/p>

界面新聞問(wèn)及未來(lái)相關(guān)部門(mén)會(huì)否因此減員，蔡曉東回應(yīng)稱(chēng)，“有這種可能。”

除AIGC外，在AI領(lǐng)域奧飛娛樂(lè)還有數(shù)字人和機(jī)器人的布局。

據(jù)蔡曉東稱(chēng)，奧飛娛樂(lè)還在數(shù)字人業(yè)務(wù)方面尋找合作。他認(rèn)為，數(shù)字人業(yè)務(wù)能有多大的變現(xiàn)，要看具體落地?！氨热珉娚讨辈ァ⑹覂?nèi)樂(lè)園等都可以是數(shù)字人的場(chǎng)景”。

此外，物理產(chǎn)品方面，蔡曉東透露，將在今年下半年推出樂(lè)迪機(jī)器人產(chǎn)品。

事實(shí)上，在七年前，奧飛娛樂(lè)曾參股相關(guān)機(jī)器人公司并合作推出過(guò)兩款產(chǎn)品——樂(lè)迪陪伴機(jī)器人和嘉佳社交機(jī)器人，然而這一業(yè)務(wù)不了了之。

“原來(lái)有過(guò)AI基礎(chǔ)，團(tuán)隊(duì)還在，會(huì)繼續(xù)重新做這個(gè)產(chǎn)品?！辈虝詵|表示，隨著技術(shù)的成熟，成本的下降，尤其在大模型之下智能交互的發(fā)展，產(chǎn)品效果在明顯地進(jìn)步。公司目前在跟外部企業(yè)合作研發(fā)，騰訊、阿里、科大訊飛等公司都有溝通，“現(xiàn)在還在選型中，預(yù)計(jì)下半年可以推出”。

奧飛娛樂(lè)的上述愿景均為當(dāng)下的風(fēng)口產(chǎn)業(yè)，短期這些布局顯然難以直接提振業(yè)績(jī)，因此也難免被質(zhì)疑是否“蹭熱點(diǎn)”。

奧飛娛樂(lè)在研發(fā)投入方面還有提升空間。公司去年研發(fā)費(fèi)用1.70億元，同比有所下滑約13%，2021年為1.96億元。同時(shí)研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比例也連續(xù)兩年在下滑，2020年至2021年這一數(shù)據(jù)分別為8.11%、7.41%和6.38%。

是蹭熱點(diǎn)還是真布局，還需要看奧飛娛樂(lè)后續(xù)能否持續(xù)投入，研發(fā)方面會(huì)否有突破，及應(yīng)用落地的推進(jìn)等。

“商譽(yù)大部分解決了”

奧飛娛樂(lè)近六個(gè)財(cái)年五年扣非凈利潤(rùn)虧損，除主營(yíng)業(yè)務(wù)疲軟外，與商譽(yù)減值有著較大關(guān)系。

“商譽(yù)大部分都已經(jīng)解決了，（公司）現(xiàn)在比之前會(huì)輕松很多?！辈虝詵|如此表示。

鼎盛時(shí)期的奧飛娛樂(lè)一路買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，業(yè)務(wù)線(xiàn)布局廣泛，漫畫(huà)平臺(tái)、游戲、影視、主題樂(lè)園、盲盒等均有涉足，并宣稱(chēng)要打造成“東方迪士尼”。

大肆收購(gòu)為奧飛娛樂(lè)增加了多個(gè)概念，元宇宙概念、盲盒概念、VR概念、虛擬數(shù)字人概念、網(wǎng)絡(luò)游戲概念等，但無(wú)助于業(yè)績(jī)。

奧飛娛樂(lè)商譽(yù)激增，最高時(shí)在2017年末商譽(yù)高達(dá)29億元。隨后每年的商譽(yù)減值，也成為公司業(yè)績(jī)屢屢暴雷的首因。

蔡曉東反思，六七年前，公司從K12走向年輕人，當(dāng)時(shí)布局了電影、游戲、二次元、AI、AI硬件、嬰童業(yè)務(wù)等?！澳菐啄?，集中投資比較大，但市場(chǎng)環(huán)境因素，不止奧飛，整個(gè)內(nèi)容、文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)都受到很大的影響?！?/p>

奧飛娛樂(lè)董秘劉震東對(duì)界面新聞表示，此前較高的商譽(yù)主要涉及泛娛樂(lè)領(lǐng)域，包括“有妖氣”、一些游戲公司等業(yè)務(wù)?！皬?018年開(kāi)始到去年第一季度，這些業(yè)務(wù)我們基本上都做了切割?！?/p>

今年一季度末，奧飛娛樂(lè)賬上商譽(yù)仍有14.40億元。公司是否仍存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)？

對(duì)此，劉震東明確表示在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)間里，不存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)其介紹，目前奧飛娛樂(lè)商譽(yù)主要包括三部分。

第一塊BabyTrend，公司2016年收購(gòu)的一個(gè)母嬰出行的安全座椅的品牌。2022年期末余額約5億元?！斑@占了商譽(yù)的大頭。這幾年，海外母嬰業(yè)務(wù)在收縮，但我們反而保持了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。每年?duì)I收超過(guò)10億元，疫情前每年能貢獻(xiàn)超過(guò)1億元的利潤(rùn)。這兩年因海運(yùn)成本上升，利潤(rùn)下滑。”劉震東預(yù)計(jì)，“BabyTrend今年的利潤(rùn)表現(xiàn)應(yīng)該會(huì)很好。在這種情況下，這一塊業(yè)務(wù)沒(méi)有商譽(yù)減值的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。”

“第二塊是2013年5.5億元收購(gòu)的喜羊羊資產(chǎn)，目前的商譽(yù)三個(gè)多億。但這一業(yè)務(wù)已布局了TV、動(dòng)畫(huà)、電影等業(yè)務(wù)，每年貢獻(xiàn)幾千萬(wàn)的利潤(rùn)。在這種情況下，這個(gè)全民IP也不存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

第三塊公司2016年并購(gòu)的FunnyPlus，商譽(yù)超過(guò)1億元?！斑@家公司承擔(dān)著超級(jí)飛俠、量子戰(zhàn)隊(duì)、萌雞小隊(duì)等制作。近幾年的收入也很穩(wěn)定，并且保持著較好地增長(zhǎng)。也不存在商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

隨著“有妖氣”動(dòng)漫平臺(tái)在2021年11月賣(mài)身B站，奧飛娛樂(lè)的向上突破也以失敗而告終。

敗走K12+后，劉震東表示：“我們相信在K12這個(gè)領(lǐng)域里也完全可以做出一個(gè)上千億市值的公司，因?yàn)橹袊?guó)的體量這么大?！?/p>

“每年一部喜羊羊”搶兒童電影市場(chǎng)

對(duì)于奧飛娛樂(lè)來(lái)說(shuō)，聚焦K12又面臨著出生率下降的問(wèn)題。這種背景之下，公司難免會(huì)遭遇增長(zhǎng)瓶頸。

“我們感覺(jué)到經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的壓力，”蔡曉東回應(yīng)界面新聞表示，公司正制定未來(lái)3至5年各個(gè)板塊的目標(biāo)，只要把現(xiàn)有IP內(nèi)容持續(xù)做大，海外市場(chǎng)、電影市場(chǎng)等將是公司未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)。

首先，海外市場(chǎng)。

海外市場(chǎng)是奧飛娛樂(lè)持續(xù)增長(zhǎng)的一個(gè)很大的推動(dòng)力。“奧飛擁有多個(gè)國(guó)際化的內(nèi)容和IP，對(duì)比同行，我們更有機(jī)會(huì)走出去。”蔡曉東表示：“嬰童用品方面，歐美整個(gè)行業(yè)近兩年并沒(méi)增長(zhǎng)，但我們?cè)谠鲩L(zhǎng)，因?yàn)槲覀兊膬r(jià)位比較親民?！?/p>

蔡曉東還稱(chēng)，去年海運(yùn)價(jià)格飆高，“雖然出口量在增長(zhǎng)，但都是在給海運(yùn)公司打工。今年這幾個(gè)月效益就有了明顯的好轉(zhuǎn)。”

其次，全案營(yíng)銷(xiāo)的授權(quán)業(yè)態(tài)。

據(jù)蔡曉東介紹，授權(quán)業(yè)態(tài)已經(jīng)升級(jí)為全案營(yíng)銷(xiāo)，過(guò)去的授權(quán)更多是提供圖庫(kù)，做產(chǎn)品的協(xié)助設(shè)計(jì)，今天的全案營(yíng)銷(xiāo)跟客戶(hù)會(huì)更緊密?！霸诰€(xiàn)上線(xiàn)下跟客戶(hù)一起聯(lián)合，撬動(dòng)外部資源，一起推動(dòng)IP中間產(chǎn)品的銷(xiāo)售?！?/p>

再次，電影等數(shù)字化業(yè)務(wù)。

奧飛娛樂(lè)年內(nèi)將上映兩部影片，“超級(jí)飛俠”首部大電影暑期上映，“貝肯熊”系列第三部下半年定檔?！肮居?jì)劃每年上映兩部動(dòng)畫(huà)電影?！?/p>

今年電影票前十中有三席為動(dòng)畫(huà)電影。尤其今年初《熊出沒(méi)·伴我熊芯》以黑馬之勢(shì)殺入春節(jié)檔，票房近15億元?！缎艹鰶](méi)》首部電影2014年上映后，一年一部穩(wěn)定推出，累計(jì)票房已超55億元。

反觀喜羊羊，奧飛娛樂(lè)自2015年起便再未推出新的喜羊羊大電影?！爱?dāng)年喜羊羊就有近2億元票房了，過(guò)去我們想得有點(diǎn)完美，想盡快切換到3D，結(jié)果就給了《熊出沒(méi)》的機(jī)會(huì)?！辈虝詵|對(duì)界面新聞表示，“這個(gè)IP影響力大，受眾年齡在拉高，因此喜羊羊電影現(xiàn)在也確定每年一部來(lái)做?！?/strong>

就為何此時(shí)再入電影行業(yè)，蔡曉東稱(chēng)，第一，中國(guó)的兒童電影市場(chǎng)已經(jīng)不用再教育了。第二，中國(guó)電影行業(yè)對(duì)IP也是一個(gè)放大器，哪怕電影不能立刻獲得較高的票房回報(bào)，但后續(xù)對(duì)品牌的影響和二次轉(zhuǎn)化的授權(quán)價(jià)值還會(huì)形成幫助。

對(duì)今年首部“超級(jí)飛俠”大電影，蔡曉東稱(chēng)，不能期待第一部一下就能爆。但公司戰(zhàn)略上會(huì)在數(shù)字化的收入上進(jìn)一步重視，加大投入。

TV動(dòng)畫(huà)業(yè)務(wù)方面，奧飛娛樂(lè)今年將推出“超級(jí)飛俠”第十四季和第十五季。同時(shí)新IP“量子戰(zhàn)隊(duì)”也將于今年推出。

據(jù)蔡曉東介紹，“量子戰(zhàn)隊(duì)”是恐龍機(jī)甲動(dòng)畫(huà)，在他看來(lái)，這個(gè)尚未面世的產(chǎn)品是“動(dòng)畫(huà)天花板”“走國(guó)際路線(xiàn)”“讓人充滿(mǎn)期待的”。

此外，室內(nèi)樂(lè)園業(yè)務(wù)也開(kāi)始往好的方向發(fā)展，公司主題商業(yè)已開(kāi)放了加盟模式，收入組合進(jìn)一步的拓寬。同時(shí)，積木業(yè)務(wù)正在做自有IP的積木研發(fā)，深度抓二創(chuàng)。

對(duì)于“東方迪士尼”戰(zhàn)略是否發(fā)生變化，蔡曉東表示，“中國(guó)的迪士尼也好，或者中國(guó)的奧飛也好，這個(gè)方向是沒(méi)變的，核心還是聚焦K12打造內(nèi)容，通過(guò)IP來(lái)做產(chǎn)業(yè)鏈。”

（文章來(lái)源：界面新聞）