深圳市富安娜家居用品股份有限公司（以下簡稱“富安娜”或“公司”）4月28日晚間發(fā)布公告稱，公司于4月26日與多家機構(gòu)投資者舉行了2022年年報及2023年一季報交流會。在會議中，富安娜透露，在消費經(jīng)濟充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境下，公司2022年從毛利率、凈利潤率、存貨等優(yōu)秀指標在持續(xù)提升，整體呈現(xiàn)品牌力的提升和持續(xù)煥發(fā)。2022年營業(yè)收入同比略微下滑3.14%，營業(yè)成本略微下滑5.07%，主要是營收下滑帶來了營業(yè)成本的下滑。毛利在高基數(shù)上持續(xù)提升為53.10%。

▲ 富安娜公告截圖

富安娜向投資者進行了2022年財務(wù)指標的相關(guān)說明。富安娜稱，整體考量公司2022年經(jīng)營情況，業(yè)績表現(xiàn)受外部宏觀因素影響不大，公司持續(xù)關(guān)注高質(zhì)量發(fā)展的運營指標，在消費經(jīng)濟充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境下，2022年從毛利率、凈利潤率、存貨等優(yōu)秀指標在持續(xù)提升，整體呈現(xiàn)品牌力的提升和持續(xù)煥發(fā)。2022年營業(yè)收入同比略微下滑3.14%，營業(yè)成本略微下滑5.07%，主要是營收下滑帶來了營業(yè)成本的下滑。毛利在高基數(shù)上持續(xù)提升為53.10%。

(資料圖片)

公司作為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)先企業(yè)，從消費端和運營端來總結(jié)市場，在當下宏觀環(huán)境預(yù)期不明確、消費指數(shù)、居民負債表指數(shù)充滿挑戰(zhàn)的情況下，高端消費品即溢價能力高的產(chǎn)品有明顯的韌性，高客單價人群受影響較小，甚至在各項投資回報比不大的投資周期下，回歸個性化消費是高端消費人群的消費趨勢。

綜合費用略微上漲了4.35%，主要還是由于銷售費用的上漲；銷售費用整體同比上漲7.44%，主要在于電商上投入的銷售費用加大。幾大頭部電商平臺在為消費品牌的盈利模式上并未改善，在平臺流量下滑的趨勢下，消費大品牌面臨繼續(xù)投流也不能保證增長預(yù)期，疊加全網(wǎng)比價的平臺要求，客單價拼殺成了行業(yè)標配，因此，電商的經(jīng)營對所有消費品牌都是挑戰(zhàn)。在公司電商平臺運營上，整體盈利政策非常前瞻，公司電商運營主要考核毛利和凈利率，前期投流基數(shù)不大，最重要的是，通過前幾年電商高質(zhì)量運營，面臨電商平臺的前述流量趨勢和盈利趨勢，對公司影響不大，由于前期投流低基數(shù)，未來公司有極度電商市場競爭下的彈性空間，公司電商未來的發(fā)展亦步亦趨，電商比例仍舊達到公司重要份額，穩(wěn)健增長。

管理費用同比下滑18.64%，這主要來自于公司人效成本的提升。關(guān)于研發(fā)費用提升，公司計劃會在一、二線城市大店出一些新品類系列，公司在生產(chǎn)工藝和多系列的發(fā)展上都有一些研發(fā)投入，未來會在公司高端門店滲透式推廣。公司的知識產(chǎn)權(quán)投入在整個行業(yè)包括在深圳上市公司中也秉持優(yōu)秀傳統(tǒng)。研發(fā)和創(chuàng)新是公司的根本，也是公司未來品牌力的一個主要因素。財務(wù)費用基數(shù)絕對額比較小，公司短期和長期債務(wù)已經(jīng)全部沒有了，在當前宏觀環(huán)境下，公司經(jīng)營穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)金流充沛，無需任何加杠桿。也有投資者關(guān)注到，公司的投資收益增長了117.25%，今年的投資收益有8378萬，主要是理財產(chǎn)品到期贖回和公司以前年度投資高新投在今年完全順利退出并獲取收益。高新投在會計上的處理是，如果整個項目關(guān)閉，公司全部退出了，它的公允價值原來是有溢價估值的，那么就會把溢價估值、公允價值那塊做減值，然后在投資收益做增值，這個同時也相對應(yīng)公允價值變動科目。利潤總額整體下滑4.82%，主要是因為營業(yè)收入的下滑，而相應(yīng)的利潤就是略微下滑。凈利潤公司是下滑了2.21%，公司的扣非凈利潤下滑了6.72%。但公司凈利潤率在高基數(shù)上仍舊提升?？偨Y(jié)下來，在2022年的宏觀外部因素影響下，公司利潤率提升來自于毛利的提升和人效在提升，公司也認為，毛利高基數(shù)上提升代表公司產(chǎn)品力的持續(xù)煥發(fā)，人效管理的高基數(shù)上提升，代表公司渠道能力的持續(xù)提升，未來這兩個因素也是公司面對宏觀經(jīng)濟挑戰(zhàn)下的，寶貴的核心競爭力。

關(guān)于2023年一季報的拆分，富安娜透露：

1)公司一季度營收整個下滑了7.57%，營業(yè)成本下滑9.96%。營業(yè)成本的下滑主要是受到營業(yè)收入下滑的影響。一季度毛利率是54.34%，增長了1.21%，達到了一個比較高的歷史水平，毛利率增長主要是來自于公司的新品和電商毛利增長。因為公司公司的渠道中C端占大部分，接近70%，C端也就是公司的直營和電商。公司的電商沒有分銷，持續(xù)在提升毛利，未來電商公司走的路還是一直保持高質(zhì)量增長，不太會去做GMV的push，公司還是要保證不斷在電商上提高客單價，通過一些日常運營和商品策略來持續(xù)提升。

2)公司的庫存質(zhì)量非常高，公司產(chǎn)品SKU多，且SKU非常個性化，終端去庫存是公司每年都持續(xù)在做的經(jīng)營管路，以保證公司SKU豐富的場景下新品溢價高產(chǎn)品能銷售良好，這是高端消費品牌要持續(xù)提升的管理能力。公司在整個行業(yè)來說，庫存管理突出，是消費品牌的明顯突出核心優(yōu)勢。

3)關(guān)于銷售費用，公司2023年的一季度銷售費用同比下滑7.53%。銷售費用要延展全年看，一季度在家紡行業(yè)屬于淡季，在三、四季度是大季，尤其是今年的婚慶市場，公司公司已經(jīng)提前做好商品策略和營銷策略，展望三、四季度能夠抓住婚慶這一波來做好公司的銷售提升。實際上，從一季度營業(yè)收入來說，今年整個的紡織服裝一季度，尤其是女裝、男裝可能反彈比較好，但是家紡品類一般在三、四季度演繹銷售行情，基于一季度的銷售費用下降較大，但延展全年的銷售波段特點，預(yù)計三、四季度可能銷售費用會略微上漲，但全年的銷售費用達到一個非常好的平滑，而且略微能夠下降的水平。

4)管理費用下降11.75%，這一塊主要是來自于去年一季度有一次性管理費用的發(fā)生而今年未有。關(guān)于研發(fā)費用，因為是一季度，預(yù)計可能到三、四季度，研發(fā)費用會平鋪開來，也不會下滑得這么厲害。根據(jù)公司經(jīng)營規(guī)律和預(yù)期，2023年全年的銷售費用、管理費用、研發(fā)費用在一季度下滑7.53%、11.75%、12.7%，是在一季度的短期表現(xiàn)。公司覺得全年整個費用是基于兩個管理訴求點，一是持續(xù)提升人效，而是根據(jù)市場份額的提升預(yù)期，繼續(xù)加大投入，公司的人效提升、預(yù)算管理的最終核心思想是公司穩(wěn)健持續(xù)額業(yè)績提升。

談到今年對婚慶數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)預(yù)期。富安娜表示，關(guān)于婚慶，有投資者交流時問公司的婚慶系列占比有多少，整個婚慶系列SKU占比并不多，行業(yè)婚慶系列主要是捕捉日常系列大單。如果今年相比去年的婚慶數(shù)據(jù)較好，除去居民負債表指標的擔(dān)憂數(shù)據(jù)，希望相比去年的同期來說，二季度、三季度、四季度會比較樂觀一些。公司提前做好了商品策略和促銷策略來迎接這一步。所以從整個全年來說，公司還是謹慎偏樂觀的。

（文章來源：讀創(chuàng)）

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