云端人力資源管理(HCM)解決方案“一哥”，迎來高光時刻。

4月13日，北森控股在港股上市，開盤時市值約210億港元。

(資料圖)

董事長王朝暉靠一體化的HR SaaS及人才管理平臺，帶領公司成為云端HCM界的“老大”，2021年市占率為11.6%。

成立18年，北森尚未盈利。

上市即破發(fā)，股價一度跌超30%。

收盤報跌12%，按市值186.7億港元(約合人民幣163.5億元)計，一天蒸發(fā)22.5億元。

“HR SaaS第一股”的爭奪戰(zhàn)中拔得頭籌后，王朝暉不能松勁。

專做一體化

中國HCM市場是全球最大市場之一，2021年的市場規(guī)模為6608億元，預計2027年將增至16259億元。

王朝暉所做的云端人才生意，增長潛力較大。

這門生意，入局者眾。

國內(nèi)老牌ERP廠商浪潮、大易等均在此領域持續(xù)加大投入；新創(chuàng)公司同臺競技，去年在一級市場，人力資源服務賽道的融資達27筆。

北森憑何突圍？

過去20年，人力資源軟件逐漸演變出含人事、薪酬、假勤在內(nèi)獨立的安裝版eHR軟件、獨立的招聘系統(tǒng)軟件、獨立的e-Learning軟件、獨立的人才測評軟件等。

眾多選項讓HR軟件和數(shù)據(jù)相互割裂，急需一套整體解決方案，實現(xiàn)信息匹配、統(tǒng)一分析，降低企業(yè)管理成本。

王朝暉格外關注伴隨移動互聯(lián)網(wǎng)成長起來的95后、00后員工。

“他們對于工作系統(tǒng)的操作體驗、交互性、易用性的要求蠻高的，讓他們在不同的模塊之間持續(xù)地來做切換，會特別受不了?！蓖醭瘯煴硎?。

站在HR的角度，看一個員工時，不僅要知道檔案、工資，還應從招聘出發(fā)，知道如何讓員工績效更優(yōu)秀，反過來優(yōu)化招聘標準。

“人力資源本身應該是端到端的一體化。”

王朝暉強調(diào)的“一體化”，在北森的最新招股書中出現(xiàn)了76次之多。

早在2016年，公司將開發(fā)“一體化云端HCM解決方案”定為戰(zhàn)略目標。

北森花了近3年時間打磨產(chǎn)品，聲量降至最低。低谷時，融資進度緩慢、激進擴張受阻、組織內(nèi)耗嚴重，困難疊加一起。

“一大幫兄弟跟著你，要跳崖還是集體跳崖的感覺，惶恐又焦慮。” 王朝暉回憶道。

2020年，北森終于打通了一體化，發(fā)布戰(zhàn)略級產(chǎn)品iTalentX，員工僅需通過一個入口便能訪問所有軟件。到去年9月，iTalentX 已更新到6.0。

主要提供以下五類服務：

招聘云，智能化及簡化招聘流程；測評云，識別合格的求職者及現(xiàn)有員工中的高潛力人才；新員工入職、人事管理、薪酬管理等日常人力管理；績效管理云，追蹤MBO、OKR管理等；繼任云和學習云，儲備、留用及發(fā)展人才。

這也成了北森的第一大主營業(yè)務。

貢獻收入從2019財年(截至3月底止年度)的2.09億元，一路漲至2022財年的4.63億；收入占比也從54.7%提高到68.2%。

攜手大玩家

北森的發(fā)展，是藥學和機械專業(yè)的人才碰撞。

王朝暉藥物化學專業(yè)出身，在協(xié)和醫(yī)科大學攻讀研究生期間，意識到專業(yè)和志向不符；另一位創(chuàng)始人紀偉國是王朝暉的高中同窗，大學讀的是機械設計與制造。

兩人的創(chuàng)業(yè)最早從人才測評入手。

王朝暉回憶，他翻閱《道德經(jīng)》看到“合抱之木，生于毫末”，覺得“無論是這個行業(yè)還是我們公司，當時都像小草一樣，我們要長成合抱之木，行業(yè)要長成森林?！?/p>

公司名“北森”由此而來。2010年時，北森做到國內(nèi)第一，并調(diào)整業(yè)務方向，確定一體化HR SaaS戰(zhàn)略。

“當時，幾乎所有投資人和創(chuàng)業(yè)公司都認為SaaS要做中小客戶，我們也不知道自己的決定對不對?！?/p>

2014年，北森團隊去美國硅谷參訪，10多家公司訪談下來，王朝暉有了信心?！耙嫦蛑写笮涂蛻糇龈顿M”。

截至2022年9月底，北森的客戶近5000家，涵蓋科技、房地產(chǎn)、金融服務、汽車及制造行業(yè)的絕大部分TOP 10企業(yè)；超七成《財富》中國500強在北森下單。

訂閱收入留存率維持在110%以上。

王朝暉透露，制造業(yè)是北森重點深耕的領域，因智能制造轉(zhuǎn)型升級對數(shù)字化的人力資源管理、人才管理有著更高需求。

招股書中多次舉例，制造業(yè)公司苦于為大量工人排班，可通過定制化功能解決人力管理問題。

北森并不依賴任何單一客戶。報告期內(nèi)，前五大客戶的收入分別僅占其同期總收入的3%-4%。

王朝暉不希望走得太快，團隊會“拽著韁繩一步步慢慢往上打”，同時評估拓展的每一個超大型客戶。

作為一家獨立HR SaaS廠商，北森跑到了頭部。

營收從2019財年的3.82億元，提高至2022財年的6.8億元；截至去年9月底止6個月，公司營收3.5億元，同比增長12%。

IPO前，王朝暉和紀偉國合計持股約28.15%。按上市首日收盤價計，兩人身價合計46億元。

輸血靠融資

王朝暉的擔憂或許在于，北森盈利能力暫時欠佳。

2019-2022財年，凈虧損從6.9億升至19億，累計虧超48億元。

成本端，一年的銷售及營銷開支超3.3個億，研發(fā)投入近2.6億。僅這兩項費用幾乎瓜分北森的全年收入。

資金庫不算充裕。

截至2022年9月底，半年內(nèi)北森控股的現(xiàn)金及等價物減少1926萬，賬上只有現(xiàn)金不到8000萬，較去年同期的7.6億元大幅縮減。

2022財年，公司的資產(chǎn)負債率高達360%，是行業(yè)平均值的十倍左右；到去年9月底，資產(chǎn)負債率漲至432%。

達到盈虧平衡點還需時日，北森靠融資輸血。

天眼查顯示，成立至今，北森經(jīng)歷8輪融資，紅杉基金、經(jīng)緯中國、軟銀集團、深創(chuàng)投等明星機構紛紛為其站臺。

其中，2021年5月，北森F輪融資額為2.6億美元，是HR SaaS賽道迄今為止融資金額最大的一筆，融后估值從天使輪的4500萬元，增長至F輪后的18.6億美元。

此次發(fā)行沒有基石投資者，募資僅2.39億港元，上市開支還有8400萬，進賬金額有點不夠看。

王朝暉認為，競爭維度不在于SaaS公司之間，而在于與傳統(tǒng)軟件廠商一爭高下。

SAP、Oracle、金蝶等綜合大廠，擁有10余年深耕行業(yè)化場景的經(jīng)驗沉淀，洞察力和市場認可度也更強。

北森靠三個標簽步步為營。

“一是瞄準中大型企業(yè)來做，定位500人以上規(guī)模；二是以租賃方式、基于低代碼平臺提供服務；三是一體化布局，人力資源管理實現(xiàn)員工從入職到離職的全生命周期覆蓋?！蓖醭瘯熆偨Y(jié)道。

3月初，北森宣布成為文心一言首批生態(tài)合作伙伴，將把百度的智能對話技術應用在人力資源數(shù)字化領域。

叩開上市大門固然關鍵，如何靠新故事說服投資者，是王朝暉當下需要思考的問題。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

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