今日歐洲重磅事件來襲：北京時間周四(12月10日)20:45，歐洲央行將公布12月利率決議，歐洲央行行長拉加德則將在隨后的21:30召開新聞發(fā)布會。

那么，歐洲央行今晚究竟會打出哪些“王炸”呢?究竟有哪些看點呢?

市場警惕今晚歐央行大行動

北京時間12月10日20:45，歐洲央行將公布利率決議。以下幾點是市場關注的焦點。

利率：大概率維持不變

對于歐洲央行而言，其實利率上已經并無多大空間，它的空間主要在利率之外的各種量化寬松與定向債。

歐洲央行今晚的確可能放出大招，但這個大招幾乎不可能放在變動利率上。目前，市場人士一致認為歐洲央行今晚會將存款、主要再貸款和邊際貸款利率分別維持在-0.5%、0.0%和0.25%。

從下圖可以看出，歐洲央行在此次會議上維持基準利率不變的概率很大，歐元區(qū)OIS的隱含利率預期顯示，歐洲央行保持利率政策保持不變的概率高達78%。

緊急購債操作(PEPP)

12月2日歐洲央行管委Kazaks表示，歐洲央行可能將定向長期再融資操作(TLTRO)期限從三年延長至五年。他表示，不反對將緊急抗疫購債計劃(PEPP)延長12個月，且預計5000億歐元的緊急抗疫購債計劃(PEPP)刺激并不明顯。

據熟悉情況的官員表示，如果下周管委會提出將緊急抗疫購債計劃(PEPP)延長12個月至2022年中期，歐洲央行政策制定者可能會同意這一建議。

自10月會議以來，人們對PEPP的預期持續(xù)升溫，決策者能否在這方面引發(fā)“鴿派驚喜”還有待觀察。

長期再融資操作(TLTROs)

除了擴大購債規(guī)模外，經濟學家還預期歐洲央行將為銀行提供更優(yōu)惠的獲得央行長期貸款的條件。預計這種鼓勵銀行向實體經濟提供信貸資金的特殊條款將延長六個月到2021年末。

目前來看，長期再融資操作(TLTROs)機制當前只剩下兩次拍賣(12月10日和2021年3月18日)，目前的借貸條件是以三年內-0.5%的利率運行，如果銀行達到一定的借貸要求，則低至-1%。

路透調查發(fā)現，在接受調查的48位經濟學家中，有37位預計歐洲央行將改變TLTROs的條款，然而，對于如何執(zhí)行，大家有不同的看法。

法國興業(yè)銀行強調了歐洲央行在這方面可能采取的四種行動方式，1)可以選擇更長的期限，或發(fā)出連續(xù)TLTRO的信號，2)可以降低最佳可用利率的門檻，3)將最佳利率降至-1%以下，4)包括新的貸款類型，如抵押貸款。

最新經濟通脹預測

歐洲央行本周決定的另一關鍵是最新經濟預測，將展示新一波疫情的短期影響和未來三年復蘇路徑。

通脹方面，瑞銀預計2020年的通脹率將下調至0.2%，因為近幾個月的通脹率相對于歐洲央行的預期有所下降，而較好的增長環(huán)境應能抵消2021年和2022年油價走軟帶來的任何拖累，將通脹率維持在1.0%和1.3%不變。

更值得關注的將是2023年的初步預期，瑞銀預計2023年的通脹率仍將低于新冠疫情之前的1.6%水平，因此需要額外的刺激措施。

歐元匯率：會否釋放干預信號?

由于近期歐元兌美元匯率加速上漲，歐洲央行是否會再次對歐元匯率進行口頭干預，也成為12月貨幣政策會議決議的關注焦點之一。

9月初，歐元匯率兩年來第一次突破1.20大關后，歐洲央行貨幣政策會議就特別強調了歐元匯率對通脹上行趨勢造成嚴重干擾的問題。歐洲央行多位重量級官員也先后多次喊話，對歐元升值表示擔憂。此后歐元匯率便開始顯著回調，至11月初一度跌至1.1600一線。

但11月以來，歐元匯率再度開始加速升值，目前已累計升值約3.3%，高于同期美元指數的貶值幅度(2.8%)。

歐洲央行擔憂歐元走勢

過去幾個月歐元匯率飛漲，讓歐洲央行做起工作來更加麻煩，因為歐元升值會進一步損害經濟并壓制通脹。美元似乎已經進入長期下跌趨勢，歐元兌美元目前處于1.21上方，接近兩年半高位，兌貿易伙伴國貨幣則接近11年高點。

市場布倉不像9月時那么一邊倒，當時歐元走強引發(fā)當局口頭干預。這暗示歐元還有進一步上漲空間;歐洲經濟意外指數在2020年多數時間落后于美國之后，目前已經反超。

盡管歐洲央行事先明確將進一步放松歐元區(qū)的貨幣政策。但歐元匯率仍在歐洲央行決議前急劇上升，這可能意味著如果歐洲央行屆時出臺的新措施寬松程度不及預期，歐元會進一步加快升值步伐。

今日市場走勢來看，歐元/美元本周首次轉為上漲，歐央行決議前多頭料將占主導，匯價處在1.2100上方。

歐元/美元匯率繼周一的蠟燭--不算是十字星，也不算是看跌吞沒--之后，小幅走軟。周二的錘形蠟燭被證明是一個局內日(inside day)，周三的價格走勢在上邊又出現了一個長影線。這可能只是該貨幣對的消化階段，該貨幣對近期經歷了自6月底以來在橫向區(qū)間阻力上方的看漲突破。這暗示，將6月底的較寬區(qū)間擴大一倍的最終目標，將意味著未來幾個月將上漲至1.2600。

在歐元/美元匯率數周維持在2008年和2014年高點(來自歷史高點)的下行趨勢上方的高位的情況下，短期的疲軟并不能改變長期看漲的前景。歐元/美元匯率守住日線5-、8-、13-和21-EMA，依次看漲。日線MACD仍在信號線上方有走高趨勢，而慢速隨機指標正在回調，但仍處于超買區(qū)域。

瑞信表示，現在預計歐元/兌美元將逼近1.2250，這比他們之前預計的時間略微提前(瑞信最初認為，一旦12月10日歐洲央行會議事件風險消除，歐元/美元就有可能上漲)。此外，該行預計2021年第一季度的1.20-1.25區(qū)間將相當于8月初到11月底這4個月里普遍存在的1.16-1.20區(qū)間。

關鍵詞： 歐洲央行 利率 不變